1月28日，有4只新股在沪深股市上市。
中国西电是其中唯一一只大盘股。该股以8.02元开盘，不到10分钟，中国西电即失守7.9元，宣告破发，最终以7.79元报收。这是2006年8月18日中国国航上市首日盘中破发以来首只上市首日破发的个股，参与者几乎全线亏损。近几年来的“新股不败”神话因为中国西电而终结。
还是28日，运行百日的创业板也首现破发。星辉车模盘中低见42.79元，收报42.84元，比43.98元的发行价下跌了2.59%，成为创业板首批收盘破发的股票之一。台基股份也比41.3元的发行价下跌0.24%。
截至28日，收盘价仍在发行价下方的次新股还有：中国中冶、中国化学、招商证券。破发，可能成为中国股市一个常见的词汇。
“新股不败”，曾是中国股市的一大特征，也是中国股民获取收益的一大渠道，如今，“新股不败”神话终结，该怎么看？
“新股不败”神话的诞生源于新股申购中签率超低，新股上市首日涨幅超高。“新股破发” 是新股发行体制改革的重大成果。只有破发，投资者狂热追捧新股的热情才会降低，甚至抵制某些高价新股的发行
1月29日，在沪参与新股发行体制改革会议的各路专家、行家纷纷对“新股破发”作出回应。
燕京华侨大学校长华生说，“新股破发” 是新股发行体制改革的重大成果，破发只是第一步。只有破发，投资者狂热追捧新股的热情才会降低，甚至抵制某些高价新股的发行，所以破发是一个好现象，应该鼓掌欢迎。
“新股不败”神话的诞生源于新股申购中签率超低，新股上市首日涨幅超高。2009年6月起实行的新股发行体制改革，在制度层面上对“炒新”资金进行了有效限制，并通过新股发行风险特别提示，在发挥市场定价机制的前提下，起到了维护市场稳定的作用，新股中签率明显提升，IPO上市首日涨幅大幅收窄。
国泰君安证券总裁陈耿介绍，2009年，平均单个IPO发行冻结资金为2303.12亿元，仅是2008年的34.16%，2007年的41.29%。值得一提的是，虽然冻结资金少了，但是，股民的中签率却高了，中小投资者参与度更高了。
从首日涨幅看，2009年，IPO上市首日涨幅平均为66.74%，而2007年和2008年的平均涨幅分别为200.94%和111.32%，呈明显下降趋势。已上市的50家创业板公司平均首日涨幅已降至74.24%。这些数据的下降表明，“发行体制改革正接近目标”。
“事实上，没有一个市场能确保新股上市首日不破发，破发应成为一种随机现象。”武汉科技大学证券研究所所长董登新分析。
市场好的时候，加速发新股，市场不好的时候暂停新股发行，这是股市以往的特色，也是新股不败的一个原因
加速新股发行对于投资者，特别是散户投资者的长期利益是有益的。让更多的企业上市，估值将更加真实，投资者可以用更便宜的价格投资
新股频频破发，是否与新股发行密度太高有关？
兴业全球基金管理有限公司总经理杨东分析，一提到股市扩容，人们总是先联想到股市供给压力增加，会给股价带来冲击。其实，我们的证券市场上市公司数量不多，扩容速度也并不快。
截至2009年底，国内上市公司数量为1718家，海外上市公司514家，总计不过2200多家，这一数量仅仅是美国、印度同年上市公司的约1/3。从上市融资量看，全球主要市场股票融资/市值比例平均在2%—6%，去年，我国国内股市全年融资总量为5000亿元，仅占当年总市值的2.2%。而我国去年的银行贷款却高达9.6万亿元。直接融资大大低于间接融资，这对于中国新兴产业的发展不利，如果银行信贷减少，企业该从哪里获得资金？
“新股发行改变市场供求的忧虑是不必要的。短期看，加速新股发行会抑制一些投机炒作，新股上涨速度是慢了，但是，对于投资者，特别是散户投资者的长期利益是有益的。”杨东说。让更多的企业上市，股民将有更多的选择，更多企业上市使市场供求更加合理平衡，估值更加真实，投资者可以用更便宜的价格投资。“决定股市趋势的，是经济的基本面，企业的基本面，而不是新股的涨幅。”
“市场好的时候，加速发新股，市场不好的时候暂停新股发行，这是股市以往的特色，也是新股不败的一个原因。现在，千万不能因为几只新股的破发就改变甚至停止改革的步伐，而应把新股发行交给市场，推动新股发行常态化、市场化。”个人投资者毛智伟如是说。
一级市场低价发行，到了二级市场就要用高出几倍的价格购买，这曾是中国股市的一大特点。这么看，破发对二级市场也是利好，它可以逼一级市场资金到二级市场上跟大家一起艰苦奋斗，让市场真正发现价格
众多专家以为，新股频频破发原因多种，发行价格居高不下、上市公司资金超募都是突出问题。
一级市场低价发行，到了二级市场就要用高出几倍的价格购买，这也是中国股市的一大特点。也就形成了“打新股”比“炒旧股”更赚钱的定律。在华生看来， “这反映了现在二级市场价格的扭曲。从这个角度看，‘破发’对二级市场也是利好，是市场约束的标志，它可以逼着一级市场资金到二级市场上跟大家一起艰苦奋斗，让市场真正发现价格，让一级市场与二级市场同样具有风险，而不是一级市场稳赚不赔。”
新股上市首日上涨100%甚至更多，曾是上市公司的骄傲，但事实上，价格太高并不一定是好事儿。高市盈率发行，上市首日暴涨后基本不涨，或是下跌，对上市公司、股民长远都不利。
杨东以为，新股发行价高企带来的后果是上市公司以非常低廉的成本募集，而且全部超募。这种超募有可能带来资金的滥用。同时，高估值也将导致股民的低回报率，并纵容上市公司过度地盲目投资，不利于市场效率的提高，对投资者的长期利益将是损害。
“高市盈率发行，反映了A股的结构泡沫。这不是一个能够轻易解决的问题，仍要靠市场化的改革不断推进。”华生说。
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