证券时报记者钟恬
内地外贸数据出现好转，去年12月份进出口数据增长理想，2009年全年出口总额达到1.2万亿多美元，正式取代德国跃居成为全球最大出口国，消息刺激航运类股份新年以来全面上升。海通证券(香港)投资咨询部副总裁郭家耀表示，出口数字明显回暖，预示内地的经济复苏势头向好，未来数月航运板块仍具备改善条件，特别是运费有望调升，因此航运股尚有补涨空间。
航运股走势紧跟出口复苏
内地去年12月的外贸进出口总值2430.2亿美元，同比增长32.7%，环比增长16.7%。特别振奋人心的是，12月的出口终于终结了13个月的跌势，重返正区间，同比增速高达17.7%至1307.3亿美元，为历史上月度出口值的第四高位。外贸数据的明显回暖，加上波罗的海干散货航运指数走强，惠及在港上市的一众航运股。
新年以来，航运股全面上升：截至昨日收盘，东方海外(00316.HK)本年来累计大涨超过40%、中远太平洋（01199.HK）同期也大升30%、中外运航运（00368.HK）升19.72%、中海集运(02866.HK)升17.86%、中海发展（01138.HK)升16.30%、升幅较小的中国远洋（01919.HK）也涨约10%。
永丰金证券发表报告表示，内地去年12月份的出口额较上年度同期增长17.7%，加上对原材料如铁矿石、煤炭和粮食等的需求上升，说明内地经济正在加速增长，有助于推动波罗的海干散货航运指数平均值在今年突破海运企业盈亏平衡点3000点。数据显示，该指数自去年10月末以来一直维持在3000点上方。
部分个股估值仍具吸引力
郭家耀表示，如果运费回升，则远洋航运集装箱公司受惠较多，其中包括中国远洋和中海集运，估计此类股份升势会较快。
摩根士丹利预计，航运股将得到货柜运费上涨和波罗的海干散货航运指数走强的进一步支撑，按照该板块在牛市行情下的估值，估计还有40%-70%的上升潜力，给予东方海外、太平洋航运（02343.HK）和中海发展“增持”评级，同时指出不要忽视货柜运输类股胜狮货柜（00716.HK）。
高盛近期将对干散货行业的看法，由“中性”升至“吸引”，认为板块今年前景更乐观。高盛昨日指出，中外运航运的估值吸引，企业价值对船队价值为0.82倍，预计2010年至2011年船队的回报达19.9%，将其2009年至2011年每股盈利预测上调4%至9%，而未来运费的上升仍是正面催化剂。该行还指出，另一项带动股价的因素是其未来12个月可能进行的收购，中外运航运去年底有达9.6亿美元的现金储备。
不过，瑞银跟高盛唱了个反调，认为中外运航运虽然估值不高、成本低，而且资产负债表强大，但该股股价接近公平价值，现水平的上升空间不足以支持“买入”评级，降其评级至“中性”。瑞银还表示，供应过剩仍为明年波罗的海指数的主要下跌风险。
（证券时报 钟恬）
