1月8日证监会网站披露国务院日前已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种，银行股作为权重板块其交易功能将得到加强，我们认为短期可能会对行业估值上升有一定推动作用，但长期看，市场估值将更接近其内在价值；我们认为10年银行相对较高的业绩增长及其超预期可能性、估值优势仍是目前行业主要推荐理由。
投资要点：
长期看行业板块的市场估值将更接近其内在价值。可交易性增强本身并不会影响行业的基本面，而做空机制的存在可能会使股票的市场价格更接近其内在价值。
对行业盈利能力的影响并不显著。融资融券及股指期货两项业务的推出给商业银行带来的主要是资金清算业务，另外对商业银行的理财业务也可能有一定的间接推动作用，但总体看对盈利能力影响不大。
业绩增长以及估值优势仍为板块的主要推荐理由。不加息情景下行业10年的业绩增长将达到25%，而加息将可能会带来业绩的超预期。目前银行业10年动态PE为15X，动态PB为2.5X，该估值相对历史以及行业板块看都是存在优势。
投资建议：维持行业“看好”评级，建议配置业绩弹性较高的招商银行、浦发银行、兴业银行以及估值较低的华夏银行、民生银行、建设银行，并继续建议关注资本充足率较高的南京银行、北京银行、中信银行。
风险提示：经济复苏出现反复政府出台严厉的调控政策。
