今年1月，ST聚酯更名为ST有色，并再次演绎股价暴涨传奇。然而，由于重组方是广东省广晟有色金属股份有限公司，因此，ST有色在海南剩下的也就只有一个注册地了，并将成为海南上市公司中的又一北飞者。

在此之前，海南已有多家上市公司因发展困难而被外省企业收购后迁出，再加上7年内没有新的上市公司出现，导致目前海南的上市公司已经由高峰时期的25家缩减为20家。

房地产泡沫后遗症

海南上市公司板块具有典型的海南房地产泡沫特征：来势凶猛，沦为垃圾股的速度也异常地快。

1992年一年海南就有5家公司在深圳上市，1994年上市公司又增5家，昔日深市“老八股”中“琼字号”曾占据半壁江山，“海南板块”成为沪深股市引人注目的地方板块。

但1993年房地产泡沫破灭以来，海南的上市公司迅速一蹶不振。1998年以后，情况更不妙。1998年－2000年间，海南上市公司平均主营业务收入不到同期全国平均水平的一半，而且这一比重逐年下降。净利润指标除1998年外，都低于同期全国平均水平。而每股收益更是少得可怜，不仅年年低于全国平均水平，2000年度更是捉襟见肘，只有9分钱。

海南建省之初以房地产而非以当地优势资源为基础的热带高效农业、旅游业、海洋产业为经济支柱的政策偏差，导致了海南上市公司房地产经营占比较重。自1993年房地产泡沫破灭以来，海南房地产空置面积达400余万平米，沉淀资金250亿。大片空置的土地和房源使得大批早期上市公司身受其苦。例如，海药2001年中报3.05亿元存货中大部分是房地产。

实际上，过度包装、造假上市；大股东肆意占款；管理层经营不善，集中腐败等主观因素也是海南上市公司质量欠佳的原因。而这些因素在其它地方也或多或少地存在。

在异常事件多发的2000年，海南上市公司在实施重大资产重组、召开股东大会中发生的违规行为，许多都与有关中介机构把关不严有关。

历史上，琼民源、PT琼华侨、PT南洋等都曾是A股市场上造假、腐败的典型公司。而现有的海南ST公司中则大部分依然被大股东占款、债务包袱沉重所困扰。海南证监局曾统计，2004年底，海南20家上市公司中，存在控股股东及其他关联方非经营性资金占用的有14家，占70％，占用额达16.71亿元。

打破7年上市公司“零”纪录

与其它ST公司一样，重组成为它们获得新生的唯一方式。统计表明，在海南前后共25家上市公司中，70%进行过重组。

这其中，在1994年上市的琼海德、琼海药、琼南洋、新大洲和琼金盘(现海马股份)这“新五家”公司，除新大洲外，全部进行了重组。上市仅3年琼金盘的管理层也发生更迭，业绩下滑，与新大洲一样出现亏损。

1996、1997年，相继上市的海盛船务(现中海海盛)、华侨投资(现正和股份)、金海股份(现中钨高新)、大东海、寰岛实业、罗牛山、恒泰芒果(现开创国际)、燃气股份八家公司，到2001年除罗牛山外，其余七家公司或因经营管理不善进行了重组，或因资不抵债经营难以为继，不进行实质性重组就将面临退市的风险。其中，ST东海上市当年公司经营就出现比较大的滑坡，此后因连续三年亏损，和华侨投资一样被PT过；恒泰芒果上市不久即被ST。

频繁的重组直接导致了海南上市公司的迁离。1992年海南上市的“老五家”公司，至今已经有琼港澳改为赛迪传媒、琼民源改为中关村后总部搬至北京，其他三家琼能源、琼海虹、琼珠江也都经历了资产重组。而截至2005年11月，恒大地产(现绿景地产)迁址广州，迁离海南的上市公司增至5家，其余两家是宝华实业(现美都控股)和恒泰芒果。

海南当地人士表示，像新大洲、*ST中钨、*ST华侨等经营在外地，注册地只有一两个留守人员加保安的公司，将来迁离海南的可能性也非常大。

“前后25家公司上市，目前只剩下20家，上市公司迁出率高达20%。”广发证券海口和平大道证券营业部副总经理李君华认为，这是一个值得反思的现象。海南大学经济管理学院教授王志武则指出，上市公司相继离开海南，很大程度还是政策因素。

作为股份制改革的先行者，海南省还曾与国家体改委合作培训出了我国股份制改革人才的“黄埔一期、二期”。

然而，自1998年上市公司年度报告公布后，海南因亏损公司数量多、亏损额大、受到特别处理的公司多，被证监会列为上市公司高风险地区。

截至今日，海南在资本市场已是7年没有一家公司在主板上市，也无缘批量上市的中小企业板。

海南证监局上市公司监管处人士表示，2004年以来，该局已采取“梯队”服务帮扶企业的方式，确定53家企业作为上市的重点扶持对象，其中选择了3到5家企业重点培训，希望能在近两年打破7年来上市公司为“零”的纪录。

去年，海南省曾公布计划，希望在未来5年内，使境内上市公司数量从目前的20家增至30家以上，并实现1家公司在境外上市。但是该局也同时承认，目前上报的几家公司距离市场要求还有差距，自身的业绩和市场活力仍有不足。

前述上市公司监管处人士进一步透露，在创业板即将迎来上市公司之际，目前海南仍没有一家公司专门计划在创业板上市。

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