年逾百岁的邵逸夫也在赶潮私有化。邵逸夫名下邵氏兄弟（香港）有限公司（00080，HK）昨日早盘时段发布公告称，公司股票暂停交易，等待发布一项有关公司可能被控股股东ShawHoldingsInc.私有化的公告。香港分析师认为，以邵氏兄弟停牌前收盘价8.13港元计算，私有化作价可能会在9.80港元至10.60港元，而邵逸夫需要收购的剩余股票预计价值10亿至11亿港元。

私有化代价或超10亿港元

公司截至2008年3月31日的全年业绩报告显示，邵逸夫所有的ShawHoldings目前持有邵氏兄弟74.58%的股权，约为2.97亿股。目前，邵氏兄弟已发行股本约为3.984亿股，除去大股东持有的股份，邵逸夫需要收购剩余的1.014亿股。

凯基证券分析师Samuel表示，一般而言，私有化作价较公司停牌前收盘价溢价20%至30%左右，以邵氏兄弟停牌前收盘价8.13港元计算，私有化作价可能会在9.80港元至10.60港元，而邵逸夫需要收购的剩余股份预计价值10亿至11亿港元。

而在今年早些时候，曾有消息称，邵逸夫为旗下邵氏兄弟股权，开价最少100亿港元，比当时邵逸夫所持股份的市值溢价超过六成。而以100亿港元收购约75%的股权计算，25%的邵氏兄弟将价值30亿港元以上，远高于10亿港元的可能私有化代价。

今年10月份，邵氏兄弟宣布，因金融市场形势不客观，所有有关收购公司控股股东所持权益的商讨均已终止。邵氏兄弟持有香港电视广播（00511，HK）26%的股权。

德国私募有“一票否决权”

在邵氏兄弟的独立股东当中，ArnholdandS.BleichroederAdvisers（ASBA）的地位举足轻重。香港联交所的公开资料显示，至今年8月底，这家专注于娱乐业投资的私募基金共持有10%的邵氏兄弟，约3984.5万股。资料显示，ASBA是一家成立于德国的有限合伙基金，该基金以投资娱乐业著称。

公开资料显示，早在2002年2月18日，这家德国私募基金就已经持有邵氏兄弟10.01%的权益。至今，ASBA持有邵氏兄弟的股份已经超过6年时间。在这六年的漫长投资期中，ASBA的操作思路极为简洁：前三年逢低吸纳；后三年见高就抛。

在2002年10月至2004年9月期间，ASBA基金先后在每股5.20港元至7.749港元加仓，令持股量在2004年9月22日达到13%。据《每日经济新闻》统计，ASBA基金在上述两年时间内共增持68.36万股，平均每股成本为6.75港元。

进入2006年9月之后，邵氏兄弟的股价开始越过10港元大关，ASBA也就开始了一系列的套现抛售。在2006年9月12日至2008年5月29日，该基金以平均价21.12港元共减持了450.6万股邵氏兄弟，累计套现9517.6万港元，持股量最低达到8.97%。

而当邵氏兄弟的股价因股权出售受阻而大跌时，ASBA基金也进行了适当低吸。资料显示，今年7月21日和8月28日，ASBA基金曾在每股19.12港元和16.63港元，分别增持了22.3万股和20.5万股邵氏兄弟。

根据相关条例，私有化建议需要至少75%的小股东同意，且不同意的比例要低于10%才能通过。换言之，如果ASBA基金在股东大会上投反对票，那么即使其他小股东全部赞成也无效，持股比例正好达到10%的ASBA基金具有“一票否决权”。

而以公开交易数据看，虽然ASBA基金曾在16港元上方加仓邵氏兄弟，但所涉及的股票数目并不多，大部分增持成本都在每股5港元至8港元。在2001年至2002年期间，邵氏兄弟的股价一度跌破每股5港元的水平。尽管持股成本不算高，但是在手握大批股权的情况下，也不排除机构股东会要求较高的私有化代价。

背景资料

邵氏兄弟：香港元老级上市公司

邵氏兄弟是港交所最早一批上市公司。1971年，香港股市进入热潮时，邵氏兄弟便公开上市，公司股价在1973年港股狂潮中升至每股35港元。公司主要业务是投资媒体及娱乐事业，包括影片发行及提供摄制设施及服务。而公司主席邵逸夫更是香港历史上最年长的在任上市公司主席。1907年10月出生的邵逸夫，今年已有101岁高龄，仍位居邵氏兄弟和电视广播两大上市公司主席。

今年以来，邵氏兄弟的股价呈现“过山车”走势。在7月中旬之前，爆出股权转让消息的邵氏兄弟一直独立于大盘，该股今年上半年累计涨幅达到55%。但此后，股权出售受阻，而大盘环境也日趋恶劣，邵氏兄弟的股价应声而落。自7月11日至公司停牌前收盘价，邵氏兄弟股价已经累计下挫65%。

本月初，公司发布的截至9月底中期业绩报告显示，邵氏兄弟期内净利润从上年同期的1.195亿港元小幅下滑3.36%，至1.15亿港元，每股盈利0.29港元。

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