【财新网】（记者 霍侃 11日发自北京）把握信贷投放节奏和速度的监管要求得到落实，5月新增人民币贷款下降，基本符合预期。存款和狭义货币供应量（M1）增速下降，显示银行体系流动性趋紧。

央行6月11日发布数据显示，5月新增人民币贷款6394亿元，同比少增275亿元，比4月减少1346亿元。

前五个月累计新增贷款4.01万亿元，占全年7.5万亿元目标的53%。

此前，银监会要求，一季度超出计划多投放的信贷增量，二季度要坚决压回，并对除中央“4万亿”投资计划之外的新开工项目严格授信。

从5月新增贷款的结构看，居民贷款增加2633亿元，占当月新增贷款的41%，略降1个百分点。以住房按揭贷款为主的居民中长期贷款增加1919亿元，占比几乎没有变化。

5月非金融企业及其他部门贷款增加3766亿元，仍以中长期贷款为主，增加3087亿元，短期贷款和票据融资分别增加334亿元和377亿元。

对于未来的贷款增长趋势，华泰联合证券首席经济学家陆磊认为，因为房地产调控同时抑制了个人住房贷款和国有部门中长期贷款，随着投资萎缩、消费品市场过剩和外需下降趋势日益明朗，二季度之后银行要面临的问题不是“信贷额度是否够用”，而是“贷款有效需求在哪里”，信贷规模管理失去意义。

此外值得关注的是，反映经济活跃程度和流动性状况的M1增速继续回落。截至5月末，M1余额同比增长29.9%，比4月低1.4个百分点；广义货币（M2）余额同比增长21%，比4月低0.5个百分点。M1和M2增速的“剪刀差”收窄至8.9个百分点。

陆磊认为，流动性已经回归“适度”宽松，增长峰值已于今年一季度见顶，M1与M2增速差将面临趋势性收窄。

流动性宽松局面的改变，是年初以来三次存款准备金率上调和公开市场操作大力度回笼的结果，也因为贷款派生存款和外汇占款两个基础货币的来源都有所下降。

5月，人民币存款增加1.08万亿元，同比少增2528亿元。1月至5月人民币存款同比增长21%，比上月低1个百分点。

外汇占款方面，由于欧洲债务危机和人民币升值预期减弱，资本流入放缓。5月外币存贷款数据的变化也可作证这一趋势。5月，外币贷款减少14亿美元，外币存款减少19亿美元。兴业证券首席经济学家董先安预计，5月新增外汇占款或低于2000亿元。

不过，董先安指出，近期央行实行流动性释放，政策偏松。本周（6月7日至6月11日），央行公开市场操作净投放资金1660亿元，为春节以来最大单周净投放，已经连续三周净投放。■