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GDP、CPI数据昨日如期公布。强劲的经济增长和加速的物价上涨势头使得市场对于一季度开始加息的预期大大增强，不过由于周三的大跌行情已经对此作出反应，因此昨日A股对经济数据表现整体中性。

一季度加息预期增强

中国经济V型反转，这已经是市场共识。正因此，相比GDP，与调控力度和市场退出机制关系更密切的CPI反而更受股市投资者的关注。统计数据显示，2009年12月，CPI同比增长1.9%，这是自2009年11月首度转正上涨0.6%之后的进一步上升；至于被视为核心CPI的非食品CPI则首度转正，同比由11月下跌0.7%变为上涨0.20%。由于剔除了食品价格波动造成的干扰，非食品CPI被视为衡量通货膨胀水平的更佳指标，其2008年11月首度由正转负，较2009年2月才转负的CPI数据提前三个月，而今次转正则是真正确认中国经济走出通缩。

由于CPI和非食品CPI增速显著，市场对于一季度加息预期大大增强。清华大学世界经济研究中心主任李稻葵则认为PPI加速转正，生产成本压力上升很快，应该防止生产成本的上升全面转化成消费价格的上涨。安信证券高善文指出，通胀压力在2009年末显现，今年上半年压力较大，六七月份可能出现4%-5%增幅的高点，不过下半年通胀压力会有所缓解，全年增幅在3%左右。而安信的一份研究报告则强调考虑到一季度有气候、春节等因素的干扰，央行可能会在二季度才会更多关注通胀指标。

金融、地产领涨反弹

虽然市场对于一季度加息的预期有所增强，但显然昨日股市并未对此作出强劲反应。最明显的莫过于对加息最为敏感的房地产股，虽然自去年12月以来就几乎成为市场最疲软的板块，但是昨日在加息预期的冲击下反而上涨1.23%，成为申万23个一级行业指数中仅次于金融服务涨幅第二的行业。事实上，即使在周三多重利空传闻的“惊吓”之下，房地产行业也不过下跌3.27%，在一众行业中亦算抗跌行业。

至于近期同样比较萎靡的金融服务行业，同样有逐渐走强的态势。周三大跌中金融服务行业仅微跌2.59%，比房地产更为抗跌；而昨日更是以1.75%的涨幅成为所有一级行业中涨幅第一的行业。

采掘、金属板块依然重挫中

昨日同时公布的GDP数据并无太大惊喜，2009年全年增长8.7%，其中四季度增长10.7%，较三季度9.1%进一步提升。从GDP增长来源来看，出口恢复和消费复苏无疑是重要原因。出口方面，2009年11月首度由降转升，当月增长9.8%，12月份更是增长32.7%；消费方面，全年社会消费品零售总额比上年增长15.5%；其中12月增速由11月的15.8%增加至17.5%。与之相比，在2009年成为促使经济反转的固定投资，却是增速日益缓慢。去年12月城镇固定投资同比仅增长24.10%，较11月的32.10%进一步大降，是全年最低月度同比增幅。

固定投资放缓，对于钢铁、采掘、有色金属行业这些与固定投资幅度自然大有影响。昨日这三个行业分别以1.5%、1.52%和2.37%的跌幅成为表现最差的三个行业。从今年以来的市场表现来看，重出口、消费轻固定投资是A股行业表现的一条重要主线，餐饮旅游、信息服务、交通运输、纺织服装均为涨幅居前行业。（新闻晨报）

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