权重股普跌 两市探底回升基本收平

3日，沪深两市双双高开，早盘两市均呈窄幅震荡走势，午后两市大幅跳水，一度下穿5日均线，此后又低位反弹，逐波回升，最终两市以接近平盘报收，沪市微幅收跌，深市微幅收涨，均站稳5日均线。两市权重股表现明显疲软，券商、钢铁、保险、煤炭石油、银行、地产成为拖累股指的主力，上述板块跌幅也均考前。

截至收盘，沪指报2655.39点，跌0.39点，跌幅0.01%，成交1473亿元，深证成指报11467.09点，涨1.94点，涨幅0.02%，成交1431亿元。板块大部分红盘，锂电池、稀土永磁，西藏、物联网等板块强势。

市场人士分析认为，盘面显示，尾盘上证指数再度企稳,中小板、创业板指也迅速回升,看来,主线未断。与此同时,成交量也处于活跃的态势,看来,仍有新增资金不断涌入。大盘短线仍有企稳回升的趋势,其中符合产业发展趋势的品种更易得到多头的认可,比如说高铁、新能源动力电池、环保、精细化工、新材料等个股。

沪指平收周涨1.71% 涉锂股全线井喷

今日A股市场盘中出现了剧烈震荡的走势特征，一方面是因为小盘股在盘中一度出现波动，尤其是壹桥苗业等个股的回落更是如此。另一方面则是关于房地产调控预期加强使得金融地产股的重心也有所波动。但盘面显示出，尾盘上证指数再度企稳，中小板、创业板指也迅速回升，看来，主线未断。与此同时，成交量也处于活跃的态势，看来，仍有新增资金不断涌入，如此来看，大盘短线仍有企稳回升的趋势，其中符合产业发展趋势的品种更易得到多头的认可，比如说高铁、新能源动力电池、环保、精细化工、新材料等个股。

四大领域有望成为牛股“集中营”

在近期发行的新基金中，银华成长先锋是惟一一只混合型基金。该基金拟任经理李宇家指出，下半年宏观经济软着陆的可能性较大，政策的重心将转向调结构，受益于经济结构转型的四大领域：新兴产业、消费行业、传统产业升级及区域振兴，将成为孕育未来牛股的“集中营”。

“市场的底部有三种类型--价值底、政策底和经济底。现在看来，价值底和政策底已经形成，可以判断A股市场的阶段性底部出现。但真正出现大的趋势性行情，还要等经济底出现，因此，下半年市场还是震荡向上的格局。” 李宇家认为。

在这种大背景下，A股市场将呈现出反复震荡的态势。混合型基金可通过调整仓位来控制风险，尤其在波动性大、震荡不断的市场中，混合型基金灵活的资产配置策略无疑能得到更好的发挥。

展望后市，李宇家认为，在外部全球再平衡和内部人口结构变化等深层次矛盾集中显现的大背景下，中国经济步入转型期。未来，宏观经济增速下行将是一个大的整体趋势。而宏观经济的热点也将涵盖三个方面，即外需向内需回归、投资让位消费、区域经济由东向西“雁阵模式”平衡发展。

经济结构的变化必然会反映在股市中，未来的牛股将随着中国经济结构转型带来的机会而出现。李宇家预计，在调结构背景下，未来股市中表现突出的行业将集中在：大消费、新兴产业、传统制造业的升级和区域振兴这四大领域，一批新牛股或从中脱颖而出。

后市“猪肉概念股”或有行情

07-08年猪肉价格的暴涨暴跌仍然让人记忆犹新。虽然短期看不到猪肉价格迅速上升的理由，但市场情况确实正在逐步发生变化，有乐观的机构认为，下半年或许就是生猪价格回升的开端。

新五丰（600975）、福成五丰（600965）、高金食品（002143）、罗牛山（000735）、正邦科技（002157）、新希望(000876)、顺鑫农业(000860)等相关概念股或有行情。

华泰联合证券表示，在政策扶植，以及粮食供应相对弱势的预期下，粮食价格后续维持坚挺的可能性较大。当前猪粮比持续低于盈亏平衡的情况下，农户生猪养殖的积极性势必继续受到打压，预期3季度生猪供给减少将影响价格出现持续反弹。

不过中信建投认为，虽然未来猪肉价格上涨成为勿庸置疑的事实，但国家已经意识到猪肉价格对通胀的影响，加强了对于猪肉价格的调控。未来猪肉价格会延续目前的走势，但不会出现08年式的暴涨局面。

餐饮旅游9月投资策略：首选景区类股(附股)

中投证券

下半年景区类公司有望获得超额收益，关注丽江旅游、峨眉山A、锦江股份、黄山旅游

餐饮旅游行业具有明显季节性特征，但不同子行业波动特征有所不同。餐饮旅游行业可分为景区类(又可分为尖峰型和平峰型)、酒店类、综合类和餐饮类。

就净利润指标而言，景区类公司(旺季：二、三季度；淡季：一季度、四季度)季节性规律最强，酒店类、餐饮类、综合类(旺季：三、四季度，淡季：一季度、二季度)季节性规律相对较弱。

景区类公司最具季节性

季节性可以被定义为每年重复发生的周期性模式，表现为季度或月度时间序列在正常年度中的季节规律性变化。季节性是旅游行业最显著的特征之一，它是旅游资源季节性、旅游活动季节性及旅游业季节性综合作用的结果。

景区类公司季节性波动规律最规则，餐饮类和酒店类次之，综合类最小。其原因是景区类公司大都属于自然观光型景点，旅游质量对气候和季节特点依赖程度较高。综合类公司由于其业务比较庞杂，影响其经营表现的因素较多，因此季节性特征规律性相对较弱。

此外，餐饮行业样本股太少，湘鄂情(002306)去年上市，而全聚德(002186)2007年上市，仅有西安饮食(000721)一家公司具备较长的时间序列。但作为绩差股，其收入季节性波动较为平稳，而利润季节性波动很大且无规律。

餐饮旅游股的周期性

我们知道，旅游行业本身是一个弱周期性行业，但由于旅游行业存在淡旺季，形象地看，其一年的四季变化又如同一个周期。旅游股经营业绩的季节性特征是决定旅游股股价季节性特征的内在原因。

股票市场的一大特点就是提前反映实体经济的变化——所谓预期本身就是超前的。在淡旺季到来之前或者之时，而不是完结后，投资者就已提前预期到该报告期业绩大致的变化趋势，从而提前布局，进而个股股价相应变动。

经过统计计算，我们发现餐饮旅游行业收益率(相对于沪深300 指数)存在明显的季节性特征：第一季度餐饮旅游整个行业有75%的概率取得正的超额收益，超额收益率均值为6.4%；二季度有87.5%的概率取得负的超额收益，超额收益率均值为-4.1%；三季度有50%的概率取得正的超额收益，超额收益率均值为1.8%；四季度有50%的概率取得负的超额收益，超额收益率均值为-3.0%。

9月餐饮旅游股策略

从季节性角度来讲，投资者一季度持有旅游股而二季度采取回避策略是最佳选择。当然这只是历史经验的总结，2010 年二季度旅游板块在一季度已大幅跑赢大盘的背景下仍继续跑赢大盘，显示出历史规律也具有一定的变化性。

从公司类型做初步判断，景区类公司一、三季度获得超额收益的概率均较大，其次是四季度。

而酒店类和综合类公司一季度获得超额收益的概率较大，其次是三季度。餐饮类公司一季度获得超额收益的概率较大，其次是四季度。

从个股历史经验分析，一季度值得重点持有的个股有：锦江股份(600754)、西安饮食(000721)、西安旅游(000610)、首旅股份(600258)、中青旅(600138)、峨眉山A(000888)、三特索道(002159)。

二季度对旅游股普遍来讲是风险大于机遇的一个季度，所以在这里不做重点介绍，也不建议投资者在二季度时持有较多筹码的旅游股。

三季度值得重点持有的个股有丽江旅游(002033)、锦江股份、峨眉山A.

四季度值得重点持有的个股是三特索道、峨眉山A，值得重点回避的个股是锦江股份。