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广州药业：度过发展低潮 经营质量转好
发布时间:2010-1-22 22:17:33
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广州药业(600332)今天逆势涨停，凌厉枪眼，全天换手率6.35%。经历了2008下半年到2009年上半年渠道库存清理工作，公司已经度过了发展的最低潮，生产经营逐步恢复正常。公司产品资源较为丰厚，很多品种进入基本药物目录，带来发展契机。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.25、0.31和0.38元，2009－2011年动态市盈率为49、39和32倍；当前共有9位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，1位分析师建议“买入”，6位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.44。
公司是我国中药行业品种最全、中华老字号品牌最多、产值最大的中药企业，生产中药400余种，涵盖几乎所有的传统中药分类，45种国家中药二级保护品种，其中20余种独家生产品种，公司与外资共同控制的医药商业广州医药有限公司是华南地区最大的医药商业，排名行业前五。
由于公司加强渠道清理，应收款项和存货得到良好控制，经营质量转好。数据显示，2009年前三季度经营性现金流3.3亿元，较2008年同期负0.35亿元大大改善。
合资公司各有千秋。合资公司中王老吉增长较快，其中王老吉凉茶颗粒成为利润新的增长点。但是医药公司的经营情况低于预期，目前仍然处在磨合阶段。但是合资方在欧美的成功经验整合到合资公司是非常值得期待的。
展望未来发展，中金公司表示，公司发展最关键的因素是找准战略定位和国营机制转换，以上因素到位后，公司才能真正进入发展正轨。考虑到公司旗下资产良莠不齐，维持公司“中性”投资评级。
风险因素：主业波动给发展带来较大不确定性。
[责任编辑：hongwangl]
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