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福耀玻璃(600660)主要从事汽车用玻璃制造与销售等。其中，汽车玻璃产品收入占主营收入的71.64%。公司是国内最具规模、技术水平最高的汽车玻璃生产制造商，其“FY”商标是中国汽车玻璃行业唯一的驰名商标，是中国唯一一家出口美国无须缴纳反倾销税的汽车玻璃企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.53、0.75和0.86元，对应动态市盈率为26、18和16倍；当前共有24位分析师跟踪，10位分析师建议“强力买入”，13位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.63。
福耀玻璃是中国最大的汽车玻璃企业。公司是依托国内汽车行业发展起来的汽车配件一级供应商，在主要厂商附近建厂，目前占据国内汽车玻璃市场一半的分额，分别在福清、长春、重庆、上海等地建立了汽车玻璃生产基地，在国内形成了贯穿南北、纵横东西的产销网络。除国内市场外，福耀玻璃还有约30%的产品出口北美、亚太和欧洲，主要供应国际售后市场，现在正逐渐步入丰田、现代、三菱等公司的配套体系。
国内汽车旺销推动公司盈利大幅增长。09年以来，国内汽车销量同比大幅增长42.4％，特别是3季度以来，B及B级以上车型销量同比增速达到53%，产品结构明显改善，公司中高级产品销量占比提升推动盈利快速增长。公司公告09年净利润较去年同期的2.46亿元增长330%以上。
汽车玻璃出口将步入上升通道。受益于北美经济恢复带来居民用车频率提升和汽车销量提升，公司出口北美维修玻璃销量将平稳增长；同时在海外车企加强成本控制和加大新车推出背景下，未来两年公司出口配套市场有望维持约40％增长。
成本上涨压力可以消化。石油价格上升会通过重油、浮法玻璃传递到汽车玻璃业务，但其占总成本比重仅为15％左右，其余原材料如PVB膜、纯碱等价格预计将相对稳定，预计公司2010年成本压力可以被规模提升、工艺调整和集中采购等方式消化。
双通辽浮法业务经营出现好转。房地产下游开工量提升以及去年生产线关停使得国内浮法玻璃供应偏紧，浮法价格下半年来持续提升，平板玻璃行业2009年9~11月毛利率水平已经环比提升5.8个百分点，预计公司浮法业务也将相应改善，同时今年上半年浮法盈利仍将维持高位。
中金公司表示，鉴于公司汽车玻璃及浮法玻璃业务经营状况好于预期，上调公司09和10年盈利预测至每股0.55元和0.85元。公司盈利增长确定性强，成长路径清晰，公司盈利和估值均具备提升空间。天相投顾称，作为未来发展明确的汽车零部件龙头企业，考虑到公司的长远发展前景和出口好转预期，维持增持的投资评级。中信证券给予公司股票目标价21元。
公司的风险主要体现在原材料价格上涨导致的盈利能力下降风险、汇率波动风险、出口的不确定性风险、下游汽车需求能否持续的风险。
[责任编辑：hongwangl]
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