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本周24、26日的深幅调整，使得市场再次出现了恐慌，上一次上证指数单日出现3.5%以上的跌幅可追溯到今年8月31日。随着前期上涨行情不断推进，不仅积累了涨幅，也累积了风险，而部分筹码获利丰厚成为重要原因。
股价上移 个股估值压力明显
从股价结构看,可以明显看到当前市场整体股价重心已经上移，1633只A股(剔除停牌超过3个月的股票)股价分布图形成典型纺锤形,以26日收盘价考虑，股价超过50元的高价股有29只，贵州茅台、神州泰岳、洋河股份3只个股股价更是突破百元；股价集中在10~20元区间内的个股达660只，而低于5元的低价股仅19只，4元以下仅ST梅雁一只。这样的价格分布情况，与2007年牛市最高峰时十分相似，以2007年10月16日收盘情况看，当时有641只个股股价集中在10~20元区间，而上一轮熊市的2008年10月20日低点时，10~20元区间的股票仅有146只。
从估值情况看，截止26日收盘，100~1000倍之间的有288只，市盈率超过1000倍的有34只，其中闽闽东市盈率更是达到31655倍；广州冷机的市盈率也达到了22640倍。而市盈率低于20倍的只有77只，其中，复星医药市盈率仅8.07倍。根据机构预测利润计算，有数据可统计的1143只股票中，预测市盈率(未来12个月)超过1000倍的只有亚星客车、南风化工、ST张家界3家。市盈率在100~1000倍之间也下降为60只。而市盈率低于20倍的股票家数却明显增多，达到190只，像ST东源、中油化建、ST中润、阳光城等个股更是小于10倍。显然，在2010年期间，随着企业利润的增长，估值水平会显著降低，但不能否认的是，部分个股估值水平依然超高，这为明年股市发展埋下不安定因素。
六成个股创反弹以来新高
从股价表现看，获利盘丰厚也是目前市场不稳定因素。以26日收盘股价对比2007年10月16日（上证指数创出牛市高点）当日股价作为比较，在交易的1472只股票中，目前已经有538只股票创新高，占比接近4成，这表示投资者即使在最高点买进，如持股不动也有4成获益。538只创高个股中，有70只个股股价实现翻番，164只个股票涨幅达50%。在目前股价依然未达到前期高点的934只股票中，股价在前期高点时股价的20%~50%之间的有445只，低于50%的有128只，其中中国铝业、山河智能、中国远洋股价相比高点下跌了73%。
若以2009年8月3日（上证指数创出本轮行情最高点）收盘价作为比较，仍交易的1571只股票中，有961只个股创出新高，这表示现在市场点位虽与8月3日相比差200点，但6成以上个股早已创出反弹新高。数据显示，有58只股票涨幅在50%以上，258只个股涨幅在20%~50%之间，3个月内获利可谓丰厚，因此，市场一旦出现风吹草动，这批获利股将会形成抛压。
股票活跃度按“股价”两级分化
考察各区间的个股表现，低价股依然是当前市场的亮点，不仅上涨时强势，下跌时也比较抗跌。
11月份，有交易的1618只股票中，5元以下的股票涨幅平均达到21.12%，成为涨幅最高的价格区间，这表明游资偏爱的低价股上涨势头强劲。而表现次之的是5~10元区间的股票，平均涨幅为15.48%，同时，10~20元的股票涨幅也均超过10%。而高价股表现则相对乏力，40~50元价格区间的股票涨幅为8.94%，50元以上的高价股的涨幅仅有0.45%。随着本周市场的突然变化，各区间的股票活跃程度发生了明显变化，前期中间价位的题材股出现大幅下降，跌幅在4%左右，而50元以上的高价股平均价格却出现上涨，平均涨幅为1.11%，而40~50元次高价股仅平均下跌幅了1.76%，高价股的抗跌表现，一方面由于前期股价涨幅较小，另一方面也表明基金等机构重仓稳定作用。另外，低价股在本周的下跌过程中也显现出抗跌特征，5元以下的股票跌幅仅为1.77%，5元~10元价格区间的股票跌幅为3.23%，都远远小于指数的同期跌幅。
[责任编辑：coguo]
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