每经记者 张奇

昨日，云南铜业（000878，收盘价27.64元）发布业绩预告称，预计前三季度实现净利润1.02亿元，较中报时亏损1.26亿元，顺利实现扭亏。有业内分析师表示，公司三季度单季实现2.28亿元的净利润符合市场预期，但相比公司目前股价来说，仍然大幅高估。

分析师：股价明显被高估

云南铜业发布公告称，预计前三季度实现净利润1.02亿元，同比下滑82.4%，每股收益为0.081元。公司表示，三季度以来，铜产品价格与上半年相比有了一定程度的上涨。LME三月期铜期货价格在7月份经历了一段加速上升阶段，由7月1日5130美元/吨上升到7月31日的5748美元/吨，此后盘中一度摸高至6548美元/吨，8月~9月份期货价格保持相对稳定，整个三季度铜价高位运行，才使公司前三季度完成了扭亏为盈的目标。

山西证券行业分析师熊晓云告诉《每日经济新闻》记者，公司前三季度0.081元/股的收益令人失望，相比目前股价来说，市盈率已超过百倍，明显已经被高估。同时中原证券预计公司2009年、2010年每股收益分别为0.21元、0.56元，以目前估值来看，2009年、2010年动态市盈率分别为129倍和48.38倍，估值偏高。

资产注入预期支撑股价

但对于云南铜业的估值，东北证券行业分析师诸利达却有着不同的看法。他认为，公司股价的大幅度攀升一方面是由于业绩的改善，但更重要的是，市场对集团后续铜矿资源注入的期待。

公司今年7月曾发布非公开发行股票预案，拟发行3亿股，募资超过60亿元。诸利达认为，如果此次发行成功，购入的资产将为公司增加1.4万吨左右的自产铜精矿，可以有效提高公司的盈利能力。

诸利达认为，自从中铝入驻以后，公司在治理方面已有了较大改善，对于旗下矿山的股权关系进行了清理。保守估计，目前母公司旗下仍有300万吨左右的铜矿，远景储量可能在600万吨以上。

另外，云铜旗下拥有的51%普朗铜矿注入云铜的传闻近年来一直没有停歇过。普朗铜矿现阶段探明储量达到180万吨，远景储量更是达到500万吨，一旦注入，将会增加近100万吨的保有储量，相比现在云南铜业160万吨左右的保有储量将增加60%以上。

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