国信证券：

    对机制预期不能太高。虽然价格机制的出台将保证公司炼油的收益，但在短期内受资源税加重、油价下跌影响，公司的价值有所下调；但是我们更看好长期公司作为移动新能源的最终受益者，作为中国最大的移动能源运营商的价值将快速上升，长期我们更加看好公司价值，给予长期6-12个月内的“推荐”评级。短期内，A-H股票溢价不断扩大，可导致A股股票的市场供需出现修正，我们仍然维持“谨慎推荐”的评级。

    群益证券：

    原油下跌难抵产品价格下滑。随着经济增速的减缓，化工行业景气处于下降阶段，化工和油品的需求将会有所降低，价格中期处于下降阶段。但近期国际原油价格大幅回落，炼油业务第四季度开始盈利。预计公司08、09年EPS分别为0.316、0.485元，同比增长-50.2%、53.5%。目前动态PE为22和14.3倍，维持中性的投资建议。

    中金公司：

    08年三季度业绩超过预期。中石化A股目前股价对应的08年和09年市盈率分别为13.9倍和9.9倍，远高于国际可比公司。短期来看，4季度一次性收益可能带来交易性机会。但中长期我们仍对该股持审慎的观点，主要是由于预期未来成品油价可能下调以及勘探与开采以及化工板块的表现不佳，业绩面临不确定性。维持“审慎推荐”投资评级。

    平安证券：

    盈利能力加速恢复。目前国内成品油价格已经明显高于国外，政府之所以还未下调国内成品油价是考虑到两大公司的高价库存仍需一段时间消化。但我们判断油价未来一段时间能够稳定在60-70美元，因此国内成品油价格下调只是时间问题。我们适度上调公司08EPS至0.35元，维持09年EPS预测值为0.70元，维持对公司“中性”评级。

    海通证券:

    2009年公司炼油业务有望实现盈利，从而改变连年亏损的局面，并带动公司整体盈利的增长。

    今年以来由于国内成品油与原油价格严重倒挂，导致公司炼油业务巨额亏损，同时导致公司现金流情况紧张。今年前三季度，公司每股经营性现金流为-0.04元，而去年同期为1.17元。此次200亿元公司债获准发行，将有效缓解公司资金紧张的压力。目前公司炼油业务盈利情况比较理想，国内炼油毛利水平达到25美元/桶，而米纳斯炼油毛利为15美元/桶，即使考虑成品油降价因素，国内炼油毛利仍有望与国际平均炼油毛利持平。在原油价格趋势回落的预期下，海通证券预计2009年公司炼油业务有望扭亏为盈。

    海通证券预计公司2008-2009年每股收益分别为0.35元和0.71元，给予“谨慎买入”投资评级。

    司基本面？中国石化

    公

    煤炭石油概念、H股概念、基金重仓概念、大盘概念、大智慧88概念、券商重仓概念、沪深300概念、可分离债概念、中字头概念、中证100概念。

    石化、石油业巨头：中石化集团属于国资委直接管理的中央企业，08年上半年公司生产原油14,738万桶，同比增长2.4%；生产天然气1,442亿立方英尺，同比增长3.3%；原油加工量同比增长6.7%，成品油产量同比增长10.1%；乙烯产量达到330.7万吨，同比增长1.0%，炼油能力、乙烯产能分别排名世界第三、第四位；下半年计划生产原油2,124万吨，生产天然气42亿立方米；计划加工原油8,975万吨，国内成品油总经销量6,400万吨，生产乙烯326万吨。

    世界级规模的一体化能源化工公司：是中国首家在香港、纽约、伦敦、上海四地上市的公司，亦是上、中、下游综合一体化的能源化工公司；是中国最大的上市公司；也是中国及亚洲最大的石油和石化公司之一；中国及亚洲最大的汽油、柴油、航空煤油及其他主要石油产品的生产商和分销商之一；中国第二大石油和天然气生产商，在美国《财富》杂志2007年全球企业500强排名中居17位。

    勘探及开采业务：07年共完成二维地震12466千米，三维地震9317平方千米；完成探井557口，进尺1708千米，全年新增油气可采储量647百万桶油当量，完成开发井2976口，进尺7247千米，新建原油生产能力605万吨／年，新建天然气生产能力16.6亿立方米／年，在东部老区连续多年保持原油产量稳产的基础上，西部新区上产步伐加快，塔河油田原油产量首次突破500万吨；07年度原油和天然气产量分别达到291.67百万桶、2826亿立方英尺。

    化工业务：07年全年销售化工产品2985万吨，生产乙烯653万吨；生产合成树脂966.6万吨；生产合成橡胶80万吨，同比增长19.8%；生产合成纤维单体及聚合物801.8万吨；生产合成纤维141.7万吨，生产尿素156.5万吨；08年前三季度，乙烯和合成树脂产量分别为485万吨和729万吨。

    加油站价值重估：截止08年6月30日，中国石化品牌加油站总数为29188座，其中自营加油站数28551座，同时，公司加大非油品业务，与麦当劳联合经营便捷加油站“得来速”餐厅已经开始实施；08年上半年，成品油总经销量达到6,302万吨，同比增长8.8%，其中零售量同比增长19.2%。

    新增气田：06年4月发现迄今为止国内规模最大、丰度最高的特大型整装海相气田——普光气田，普光气田探明储量3560亿立方米，该气田已具备商业开发条件，规划到2008年实现商业气量40亿立方米/年，2010年实现商业气量80亿立方米/年。