电力能源板块,国家重点扶持,受益煤电联动,通过控股股东与煤炭生产企业签订了计划内购煤协议,在一定程度上缓解了煤炭成本上涨带来的压力;另一方面,委托深圳市能源运输有限公司运输燃煤,解决运力紧张的问题。在深圳地区装机占全市总装机容量的56%,是深圳地区主力电厂。
发展空间:按照深圳电网“十一五”规划方案,预计未来五年深圳用电量和电力负荷年平均增长率达9.6%和10.8%,到2010年用电量和负荷需求将近翻了一番,分别达到680亿千瓦时和1,200万千瓦左右(不含蛇口)。
联合证券:
长期继续维持“增持”评级,合理价值区间8.4-11.5元。今年盈利好的主要原因是:合同煤比例高;东部电厂盈利好,补贴高。预计2009年每股收益约0.80元。公司一直是盈利稳定的电力公司,其较高的经营效率和商业精神使公司在今年火电企业大规模亏损的大气候下,仍能保持非常高的盈利水平。公司属于“现金牛”类型的企业,增长率虽然不高,但增长持续,是价值型公司,是长期投资品种和防御性品种。但深圳能源一定不是一个短期品种,其弹性较小,更适合在市场一片悲观中做防御性配置品种,如果明年市场态度转为激进,则不是选择的首选,而应选择对煤价敏感的品种。近来已持续上涨25%,我们认为短期内持续上涨的空间不大,长期继续维持“增持”评级,合理价值区间8.4-11.5元。
广发证券:
2008年火电板块利润最多的上市公司。根据假设条件,我们预测公司2008-2010年净利润分别为13.92亿元、19.28亿元和20.44亿元,每股收益分别为0.63元、0.88元和0.93元。按目前股价,公司2008-2010年PE分别为12.35X、8.91X和8.40X,按照国际电力行业10-12倍的动态PE估值,公司存在一定程度的低估,我们认为公司合理价值在9.5元左右,因此,我们给予“买入”评级。