近期A股市场宽幅震荡，个股股价也随之起伏。但从以往经验来看，当A股市场大幅调整之后，也是优质股投资机会渐渐浮出水面之时，尤其是未来成长性相对明朗的个股更是如此。可以说，当前的市场震荡为找到未来优质成长股提供了契机。

合理估值＋确定成长

当前A股市场出现持续回落态势，上证指数昨日一度跌破3000点，这表明上证指数在半年时间里已跌去50%，弱市特征一览无余。同时，大小非减持速度的不确定性、上市公司业绩增长在从紧货币政策下的不确定性等因素，也在制约着A股市场的反弹空间。可以讲，在当前点位，A股市场的走势其实依然具有一定的不确定性。

从以往经验来看，应付不确定的大盘走势最为有效的手段，就是选择那些估值合理且未来具有相对确定增长预期的个股。一是因为在大盘调整初期，大多数个股会随着大盘一起调整。但在大盘持续调整之后，不少个股由于合理的估值以及相对确定的成长预期，将成为机构资金竞相争持的对象，从而会迎来相对强劲的买盘力量，这有利于此类个股率先企稳并引领未来的反弹行情。

二是因为合理的估值意味着此类个股的股价底部已初步探明，而相对确定的成长预期则将赋予其上涨的动能。毕竟，在证券市场的投资过程中，只要拥有相对确定的成长，就意味着未来的估值会进一步降低，如此就可能带来当前股价的低估，更能强化股价上涨的动能。也就是说，合理的估值因素会赋予其投资的安全边际，相对确定的成长预期则会赋予其未来股价强劲的上涨动能。

“双二十”策略渐被认可

有意思的是，在2001年至2005年的熊市周期中，就有基金提出过合理估值＋相对确定成长的投资策略，尤其是在2003年的行情中，就有基金经理在接受记者采访时提出“双二十”的策略，即20倍市盈率以及20%的增长率。而正是这一策略，成为不少基金经理在熊市中得以生存的“秘密武器”。

随着A股市场在近期的持续下跌，“双二十”策略有望渐被市场认可。一方面是因为近期的调整颇有点类似于2003年的环境，尤其是市场环境以及行业发展的脉络；另一方面则是因为当前A股市场的确存在着不少个股符合20倍市盈率、20%相对确定的增长预期这一标准。因此，基金等机构资金或将延续着这一操作思路，挖掘未来的强势股。

两大思路挖掘强势股

值得指出的是，由于市场股价结构的分化，符合“双二十”策略的个股渐趋增多。而就目前盘面来看，有两大思路可以寻找这样的投资机会。

一是从行业的相对确定增长角度。比如说高速公路行业内的个股。由于高速公路得益于汽车保有量的增长以及高油价的因素（高速公路具有典型的省油特征），未来的车流量将稳定增长，从而意味着高速公路行业具备稳定增长趋势。行业分析师的研究报告也向市场充分展示出高速公路的这一优势，因此，近期高速公路股已被策略分析师视为基金等机构资金的避风港，深高速、宁沪高速等个股近期均出现典型的放量震荡走势，机构资金流入迹象明显。类似个股尚包括港口、机场等“收费”行业内的股票。

二是从企业的产能释放角度。当然，这一思路也需要得到行业景气度的配合，如果行业景气度不佳，产能释放往往意味着新生产线未必能够带来净利润的增长；但如果行业景气相对乐观，那么新生产线一旦竣工投产，就往往会带来新的利润增长点，从而赋予该股较强的业绩增长预期。比如说水电行业，由于可再生能源的产业扶持政策，只要有新的水电项目投产，那么未来的利润增长点就相对确定，故桂冠电力以及有望收购集团公司优质资产的长江电力等品种均值得关注。

在实际操作中，建议投资者可以从上述两大思路中寻找符合20倍市盈率、20%增长的个股。就目前来看，笔者建议投资者可跟踪以下两类个股：

一是高速公路行业内的个股。此类个股受经济景气周期的影响较低，所以，未来的业绩增长相对确定。而且高速公路股的大股东往往拥有新的高速公路优质资产，故随着时间的推移，收购集团公司的优质资产也有望赋予高速公路股新的成长动能。也就是说，其未来的成长性或将超过20%预期，因此，此类个股的投资机会较为清晰，故宁沪高速、深高速、赣粤高速、中原高速、山东高速等品种可跟踪。

二是符合行业发展趋势的产能释放股。比如说随着我国重工业化的发展，重工业配套的产业将面临着旺盛的行业景气，故铸锻件行业、轴承行业等未来的业绩增长相对确定，只要有新产能释放，往往意味着新的利润增长点就将形成，故华锐铸钢、轴研科技、天马股份等品种可低吸持有。再比如说受到产业政策进入壁垒积极影响的硝酸铵、民爆产业，也具有一定的确定增长预期，故兴化股份、联合化工、久联发展等品种也可跟踪。再比如说国油国运的产业政策也会为油运企业带来相对确定的市场增量空间，故长航油运、招商轮船的前景也不错，未来的运力释放所带来的相对确定增长也可期待。

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