昨日市场大幅下跌，沪综指创下07年6月4日以来的最大单日跌幅，两市上涨A股仅有26只，而封住跌停的股票超过1000只。

从行业上看，16只行业指数跌幅超过8%，占比将近七成。在众多行业中，只有煤炭股相对抗跌；而包括金融服务、有色金属和房地产等权重行业在内的7只行业指数跌幅超过9%，有的甚至逼近全线跌停。

从风格指数上看，能发现两个特征：第一，所有风格指数全部下跌且跌幅较大；其次，大部分同一属性的风格指数，跌幅差值并不大。这说明市场普跌特征明显。分析人士预计，如果后市出现小规模反弹，之前热门的题材股凭借强大的爆发力，可能会有较好表现。

分析人士指出，昨日市场普跌特征十分显著，但这种全市场大范围的下跌不会持续。首先，如果公布的宏观数据有所好转，就将改善此前悲观的预期；其次，股指昨日大幅下跌也从技术层面上积累了一定做多动能。综合看，至少市场下跌的速度会大大趋缓。

煤炭股相对抗跌

昨日所有行业中只有煤炭股相对抗跌。昨日采掘指数下跌了4.17%，跌幅远小于其他行业指数。板块内部，大同煤业上涨了1.52%，神火股份尾盘急速拉升，开滦股份、西山煤电、兖州煤业分别下跌了1.68%、2.37%和2.62%。值得注意的是，如果除去中国石油的拖累，该行业指数的跌幅将更小。据Wind资讯统计，昨日中国石油拖累采掘指数179点，而昨日该行业指数全日下跌不过241.77点。

分析人士指出，国际油价大幅飙升是煤炭股抗跌的重要原因。纽约原油价格9日回升至135美元／桶附近，使得不少资金重燃做多煤炭板块的热情。而且从长期看，中国的能源结构状况和经济发展阶段决定了工业化对煤炭的需求将稳步上升，煤炭股有稳定的业绩增长作为保证。

风格指数普跌

昨日风格指数全部下跌且各风格指数跌幅均较大。据Wind资讯统计，所有风格指数的跌幅均超过6%。17只风格指数中，跌幅超过8%的达到12只，跌幅最大的低市净率指数下跌了9.16%。

另外，除了高市净率指数跑赢低市净率指数2.37个百分点外，大部分同一属性的风格指数跌幅差距并不大。比如，大盘股、中盘股和小盘股指数之间，最大的差值不过0.61个百分点；绩优股、微利股和亏损股之间，最大的差值为1.04个百分点。这说明，在本次系统性风险释放的过程中，没有哪一种风格股票拥有较强的抗跌性。

下跌中坚持防御

对于昨日市场大跌，市场人士普遍认为因素众多。除了超预期上调存款准备金率外，来自外围的干扰也不能忽略：国际油价大幅飙升、美元升息预期强烈等加剧国际经济不稳定的因素，也加重了资金对全球资本市场的担忧。

分析人士指出，虽然下跌幅度较大，但从内因上看，A股市场并不具备反弹动力。从资金上看，央行的行动证明，持续收紧的货币政策不会因为地震等事件有所放松；从业绩上看，二季度A股的盈利增速可能将继续回落，市场重心可能因此继续下移。

下一阶段投资者仍应以防御为主。首先，继续把握油价这条主线。现在看，即使美元反弹，如果地缘政治紧张，油价仍有可能维持高位。这样煤炭股仍将是最佳的防御品种。其次，把握事件性机会，如央企重组、奥运题材以及券商新业务等。短期看如果内生性增长难超预期，那么外延式的扩张以及题材刺激将带来更多机会。

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