从下跌形式断底

《红周刊》：大盘连日阴跌逼近2319点，不少人开始憧憬节后机会，您如何看？

何岩：心情可以理解。但我理解的机会更多是跌出来的。如果继续下杀，未来的空间和机会倒是更多些。如果“十一”期间出现有任何、哪怕是很小的政策转暖，大底虽然不见得就此形成，但反弹行情可能一触即发。

《红周刊》：政策的猜测实在太难，暂且不论。上次聊到“因为全流通的原因”所谓估值底说法并不成立，现在看来你似乎认可“最后一跌”的说法？

何岩：“最后一跌”的提法不准确，不少人甚至算到了具体点位。而我并不是很关心点位，反而更关心下跌的形式——比如下跌角度，来回震荡的幅度。

《红周刊》：这个还是头一次听说，看来又能学一着断底的方法。

何岩：其实也很简单，回头观察每次大的阶段性底部，通常都具有两大明显特征。一是“急杀”，即力度大、幅度深、时间短。

《红周刊》：我的理解就是极度恐慌，散户不计成本地割肉。比如大面积股票连续跌停。另一个特征呢？

何岩：对，这是表现形式，目前个股已经出现端倪。还有另一种可能性，就是大幅震荡，充分的筹码交换。类似于9月20~21日那种的大阴大阳。如果通过横盘形成底部就必须通过这种方式。

《红周刊》：我往回翻了翻大盘走势图，似乎大多数大底部这两种状况都同时出现，杀得狠，震得也狠。

何岩：要是同时出现，当然是最理想。目前并没有出现类似情况，所以也不用急于展望节后“开门红”的行情。

《红周刊》：是不是可以这样考虑：目前位置如果跌透了，收益远高于风险。退一步说，即便现在空仓，节后涨了也不可能损失大机会，因为如果是大机会，涨一段后还会有明显的反复，因为需要符合大幅震荡的底部特征。

何岩：是的。上次咱们曾经聊过，指数大拐点很可能在四季度出现，结合大底部特征，这两个月的折腾不会小，在没有出现技术信号之前，还是轻仓保存实力为妙。现在五周均线都碰不着，最好是空仓。长期看好的股票有20%~30％仓位也是允许的。

被淡忘时机会渐显

《红周刊》：除了防范急跌等机会外，投资者现在还需要做些什么呢？

何岩：那当然是寻找未来有机会公司了。昏昏对大盘，不如认真选个股。

《红周刊》：很多人在找，有看超跌的，有说行业的。你的思路呢？

何岩：上次曾经简单聊过次新股的机会，还有一种更确定的。因为临近年底了，你能猜出来吗？

《红周刊》：年底出三季报，预增吧？

何岩：季报大幅预增是一个主题，但今年国内外环境变动剧烈，普通投资者寻找起来难度较大。加上大盘系统性风险，一般增幅的行业和公司都存在安全边际不够高的隐患。与之相比重组股更容易找到，安全边际也更容易控制。

《红周刊》：明白了，符合您一贯“大拐点”选股的思路。最简单的理解，有一些“披星戴帽”的公司年底必然走上保壳的攻坚之路。上次课上提到的?鄢ST金顶应该是最好的代表。我自己也按照这个条件选出?鄢ST昌九。包括您经常提到的ST黄海，也都是这方面例子吧？

何岩：是的，必保壳的ST类公司是重组机会里的一个重要部分。其实，我更多次提到的白马股同仁堂也是在进行内部的重新组合，这类公司也不错。其他像央企、军工重组的机会，很多都是有时限的，市场低迷的时候，大家都淡忘了它们。一旦市场重新被激活，它们都必然会活跃。了解这些公司最新情况，是大家现在要做的。

《红周刊》：这个功课我要做。但最近有一个新困扰：大盘不好时一类重组股票表现优异，但另一类原来表现强势的重组股反而强力补跌。虽然像西藏发展这类，重组半途而废、不了了之的还是少数。但更多的是没有任何负面消息却也跌去很多。现在做重组股如何才能避免这样的风险呢？

何岩：在目前的市况下，除了按照我们提供的技术信号安排进出场点和仓位外，对这类重组公司标的的选择上还需要更进一步细化。包括小市值股票股东结构的排查这类工作需要做得更细。比如你选的*ST昌九，前十大股票有不少公募机构，在相同条件下，出现不计成本卖出的可能性就降低了。而在重组初步方案明朗之后的拉升阶段获利了结，而不要等待真正的获批实施，这也是操作重组股、回避未来不确定性的重要一点。

《红周刊》：看来还得跟你多学习，优中选优、精挑细选。