7月中旬会有大反弹

对于近期A股市场不断向下调整的趋势，就很难用基本面来说清楚了。

如果单从技术面来说，大盘在2600点附近会横盘一段时间，或者可能有一波小幅度反弹。6月中下旬，可能还会转向下跌态势，在2300点~2400点附近寻找底部。

原因在于在这个敏感的市场当中，找不到扭转趋势的积极现象。反而近期大盘在2600点附近横盘的时间里，很多强势股跳水。

我们今年以来的操作还算成功，在沪指3100点，把股票全部清仓。直到现在，我们仍然空仓，保持观望。

4月中旬，尽管股市一片大好，但很多有经验的投资者都感知到了泡沫破灭的风险。尤其在股指期货推出当天，从盘面可以看到，大盘的指标股中国石化被强势做空，空头力量凶猛。因此，我们果断地清仓，不过也没有料到股市会有如此大的跌幅。

我们逃过一劫，但是大部分投资者被深度套牢。在目前的状态下，中小投资者该怎么操作？

我认为，大盘跌到这个位置，尽管不是底，但短期处于底部区域，仍然重仓的投资者不必再斩仓，可以待反弹再行动。对于下半年的盈利预期要有信心。

我判断，在市场连续下跌两个月后，市场心态肯定会发生变化，大盘超跌反弹的可能性很大。7月中旬，大盘可能会迎来一波大的反弹。市场可能还会出现两个极端：一是，医药、新能源等新兴产业仍会保持强势股的发展势头，这类股票可以逢低买入；二是前期超跌的股票，例如钢铁、煤炭、地产等可能会有一些反弹，这类股票要进行波段操作，快进快出。

(海富投资公司总经理赵哲)

换入低市盈率成长股

尽管现在有很多利空因素，但我认为大盘正在筑底。

有两个原因：第一，目前经济形势并不坏，政策调控不是为了打压经济，而是为了经济更好地发展。目前股市的跌幅已经超过经济对应的均衡点，虽然市场趋势经常会走过头，但超过越多机会越好。

第二，虽然是买进机会，但短期不要指望反弹会有多高。很多游资在前期抄底，股市只要一有反弹，就有获利者抛盘，反弹高度很难一下子拉上去。筑底将是一个长时间的过程。

投资者怎么能成功解套呢？一是根据风险偏好来确定投资思路。如果被套的资产影响了正常生活，可以适当减仓。如果还能承受资产的波动，可以持有坐等反弹。

二是看仓位。重仓者，如果在大盘反弹到2700点，就逢高卖出；轻仓者，如果大盘在2500点，可以逢低买入。

三是换股。如果手中的股票是没有业绩支撑的题材股，不妨趁反弹卖出，换进市场中具有投资价值的个股，以新买股票的盈利抵消前者的损失。如何选择这样的股票？我的标准是市盈率在10倍以下，未来3~5年有10%~15%的业绩增长的公司。

市场有说法是现在市盈率投资法失效了，我不赞同。投资股票还是要看企业的业绩，失效只是阶段性的。做投资，应该对收益率持客观的期望，守住底线后，获得多少是经济和市场给的。我这样的选股标准，在熊市中赚不到多少钱，但是具有很高的安全边际，不亏钱就是盈利。大盘一旦反转，股价肯定会有一个大的涨幅。有业绩支撑的股票就如同经典老歌，长期看会愈久弥香，而题材股像流行歌曲一样流行一阵后随风而逝。

(上海鸿逸投资管理公司总经理张云逸)

补仓“腰斩”股票

目前从估值的角度来说，对市场走势不必太悲观，市场正处于难涨难再跌的胶着状态。

如果是价值投资者，现在就可以买进一些超跌股票，做左侧交易。对于那些需要解套的中小投资者，可以通过补仓降低成本，再趁反弹卖出。

补仓的前提是所持有的股票跌幅比较深、损失较大。如果股票现价比买入价低5%左右就不用补仓，因为随便一次盘中震荡都可能解套。要是现价已经被“腰斩”，就可以考虑补仓，这些超跌股票后市进一步下跌的空间已经相对有限。

补仓一定要注意补强不补弱。能够进行补仓的资金，要好好珍惜，这好比是宝贵的子弹，能否击溃敌人就靠这些资金。

有些投资者有很多股票被套，那么一定要结合市场实际情况来判断，如果是属于跌无可跌，并且又是前期主力资金一同被套的品种，那么其反弹无疑是值得期待的，因为这样的品种能够成为反弹中的强势股。

对于手中一路下跌的弱势股不能轻易补仓。这些弱势股的特点主要表现为成交量较小、换手率偏低；在行情表现上，大盘反弹时其反弹不力，而大盘下跌时却很容易进一步下跌。一旦被界定为弱势股，对其补仓应慎之又慎。

从年初以来，公司产品和聚1期的总回报率超过20%，之所以能够取得好成绩，原因在于我们的逆向建仓策略，尤其对看好的中长线品种，下跌即是买入机会，已阶段性买入看好的农业和医药部分品种。

个股分化将持续演绎，深挖个股仍然是超额收益的主要来源。

(北京和聚投资管理公司交易部经理刘佑成)