每年的两会都会对资本市场的短期、中长期走势带来较大影响。短期影响大致可以划分为“会前预期（猜政策）”和“会中解读（炒政策）”两个阶段，而对市场中长期走势的影响更多是以“会议定调（读政策）”的方式展开。我们认为，投资者应该淡化对“两会”召开给市场走势带来的短期影响的关注，更多地将注意力集中到两会所确定的宏观政策方向的把握上。也就是避免开会前过多地去“猜政策”和会议中急切地“炒政策”，更多地将精力放在认真地“读政策”。

就拿刚刚过去的2009年来说，09年两会召开之前，由于国家已经密集出台了4万亿经济刺激计划及许多产业振兴规划，市场于2008年11月份1700点低位反弹到了2月中下旬的约2300点，反弹幅度约35%，就一轮反弹行情而言幅度已经相当可观，部分投资者认为行情要加以延续，可能需要政府出台更大力度的刺激政策方能奏效，乐观派对政策抱有更多预期，悲观派则认为不会见到更多刺激政策出台，双方就“会前预期”展开激烈博弈，2月下旬两会召开前指数先下跌了约10%，但迅速又在政协会议召开的次日大幅上涨6%以上，随着总理所做的政府工作报告在3月5日出炉，市场短期内又通过“会中解读”认为利好政策预期落空，于是指数3月9日大跌超过3%！从我上面列举的2009年数据大家就已经可以看到，要在短期内猜中指数的走势，把握市场波动带来的机会或回避风险，非常困难。尽管整个两会从开始到结束，指数的变动幅度不大，但是区间振幅超过了10%！真可以借用一句禅宗的话，短期内“既不是幡动，也不是风动，而是心动！”。但是如果您把握住了2009年政府工作报告中最关键的主题词“保增长”，并坚定地围绕“保增长”主题去确定资产配置、行业配置的方向，相信您在两会召开以后2009年余下的日子里获得良好的回报，因为从2009年的两会胜利闭幕到年底，指数又上涨了超过50%！相对于50%的中期涨幅，短期内的波动又算得上什么呢？

让我们一起期待2010年的两会，认真地解读政策趋势，把握好市场的中长期走势。

（南方盛元红利基金经理陈键）

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