在全球金融危机大背景下，我国A股市场处于波澜起伏之中。从2008年10月起，上证指数由1664.93点一路飙升，2009年8月最高达3478.01点，短短10个月涨幅达到108.89％。随后上证指数迅速调头，连续暴跌，3000点关口被直接跳空击穿，截至8月18日，仅11个交易日上证指数最低下跌600多点，跌幅达33.09％。

回顾近几年A股走势，暴涨暴跌已成为明显特征。 2001年~2005年上证指数由2245.44点一路下跌至998.23点，四年大熊市对我国股票市场的冲击仍历历在目。2005年6月~2007年10月则是一段普天同乐的日子，至今令人津津乐道，上证指数从1000点一路涨至6124.06点，两年间升幅达513.49％。可股市的显著特征就在于其行情起伏及变化速度之快令人难以捉摸。2007年10月~2008年10月，上证指数由6124.06点一路下跌至1664.93点，跌幅达到72.81％，短短一年时间重回原点，再次印证了我国股票市场“大涨之后必有大跌”的特征，系统性风险一再冲击着投资者。

股市连续上演的“过山车”走势，使我们一方面不得不感叹这就是市场的同时，另一方面也在思考，究竟可以采取何种办法来规避如此大的系统性风险？

影响股市涨跌的因素当然十分复杂。全球金融危机冲击，流动性过剩，国际热钱涌入，人民币升值预期引起的资产溢价，大小非减持，凡此种种，纷繁复杂。但我们也不得不正视，市场制度不健全仍是股市暴涨暴跌的主要原因之一。

我国A股市场目前仍只能单边交易，缺乏做空机制。在一个只能单边做多的市场，除一味买入做多外，没有合适的做空机制进行平衡，势必产生物极必反的后果。在股市上涨时大家赚钱，巨大的财富效应吸引更多的投资者跟风买入，导致股市出现长期连续上涨。而当市场涨过头之后，疯狂的卖单会在短时间内让市场一落千丈，随之而来的恐慌性卖盘又将市场打入谷底，导致市场进一步扭曲。如此朝而复始、恶性循环，十分不利于长期投资，只能加剧投资者的短期炒作行为。

市场本身出现的问题还是应该通过市场的手段和工具来修复。针对当前投资者只能做多的缺陷，如果引入做空机制，在市场出现大幅调整时，投资者不必“一窝蜂”似的疯狂卖出股票，或任其惨跌，只需在股指期货市场上卖出一定数量的期货空头，就可以对自己的投资组合进行保护。同样，大小非减持者也无需一逢解禁即卖出股票套现，只要在股指期货市场上对即将解禁的股票进行套期保值，同时继续持有公司股份，即可实现所持股份的保值增值，并减轻对股票市场的资金压力。