一、周三，沪深股市大跌，是否标志着大反弹行情终结？

二、你认为上证指数会跌到什么点位？

三、周三股市大跌，你采取了什么操作策略？

四、你认为是什么原因引发了周三的大跌

五、经过周三的大跌，你对8月的股市有何预期？

调查结果显示，多数投资者倾向于认为获利盘太多以及技术性调整是引发周三A股大跌的主要因素，同时短期市场调整之后，投资者认为8月份股指将震荡整理。不过，调整之后，投资者对于后市的乐观预期仍较为强烈，短期调整并不会成为行情终结的转折点，坚持持股不动，且预期调整将在3000点之上结束。

虽然本周初沪深两市在钢铁、银行等指标股的推动下创出新高，但是随后市场的波动显著加剧，在个股一度出现普跌的情况下股指周振幅达到8%，而成交也创出历史天量。A股市场在高位区域天量震荡是否意味着行情已经发生变化呢？本周与大智慧联合举行的专题调查以“行情拐点是否来临？”为主题，分别从“周三，沪深股市大跌，是否标志着大反弹行情终结？”、“你认为上证指数会跌到什么点位？”和“经过周三的大跌，你对8月的股市有何预期？”等五个方面展开，调查合计收到2027张有效投票。

乐观情绪仍占主导

观察沪深两市A股周三表现，受到央行发布二季度宏观经济形势分析报告以及银监会加强贷款管理等因素影响，早盘股指强势震荡整理，但上午10点45分之后风云突变，两市股指双双出现持续的调整，其中上证指数一度回落至3174点，下探至布林线中轨附近，震荡区间达到280点；而深成指则一度回落至12720点水平。周三两市合计成交金额超过4500亿元，创出历史天量。不过，短期股指回落并未影响到投资者乐观看待后市的信心。根据“周三，沪深股市大跌，是否标志着大反弹行情终结？”的调查结果，其中选择“是”、“否”和“不好说”的票数分别为525票、1136票和366票，所占比例分别为25.90%、56.04%和18.06%。不难看出，仅有四分之一的投资者认为自去年11月份以来翻番的行情就此终结。相反，不少投资者认为在持续的逼空之后股指的调整使得悬着的石头落地，对后市的信心反而更坚定，乐观情绪仍占据着主导的地位。

获利盘与技术性调整

至于引发周三市场调整的诱因，投资者看法存在着较大的差异。关于“你认为是什么原因引发了周三的大跌？”的调查结果显示，其中选择“获利盘太多”、“恐慌心理”、“政策利空传闻”和“技术性调整”的票数分别为764票、420票、299票和544票，所占比例分别为37.69%、20.72%、14.75%和26.84%。从该项调查结果看，无一选项得票比例超过四成。不过，投票主要集中获利盘太多以及市场的技术性调整方面，合计比例超过六成。不可否认，随着前期股指逼空式的上扬，无论是重组、新能源等题材股，还是以煤炭石油、有色金属等为代表的权重指标股，在资金的推动下涨幅惊人，前期介入的资金已具备足够的获利回吐空间；而另一方面，在技术指标超买的情况下股指也存在着调整的要求。值得注意的是，选择政策利空传闻的比例最低，不到一成半。从这方面看，投资者对于出台政策稳定市场仍存在着较高的期望，而在大跌之后央行强调坚定实施适度宽松货币政策反映出维稳的一面。

卖出的只有两成左右

调查显示，虽然大跌使得投资者猝不及防，但是并未对投资者持股的信心产生实质性的影响。根据“周三股市大跌，你采取了什么操作策略？”的调查结果，其中选择“买进”、“卖出”、“持股不动”和“做短差，降低持股成本”的票数分别为365票、465票、961票和236票，所占比例分别为18.01%、22.94%、47.41%和11.64%。该项调查中，接近五成的投资者在大跌面前持股不动，选择卖出的也只有两成左右，显示投资者对于后市仍有较好的预期。

调整极限不会低于3000点

同时，关于“你认为上证指数会跌到什么点位？”的调查结果显示，其中选择“3000点以上”、“2800点至3000点”、“2600点至2800点”、“2400点至2600点”和“2400点以下”的票数分别为1165票、462票、191票、85票和124票，所占比例分别为57.47%、22.79%、9.42%、4.19%和6.12%。从该项调查不难看出，仅有极少部分投资者认为市场将出现大的调整，认为股指将回落到2600点之下；相比之下，接近六成的投资者则认为股指调整极限不会低于3000点。而周三上证指数最低已经下探至3174点，对于后市股指乐观预期应该是多数投资者在大跌来临的情况下选择持股不动的主要因素。而周四及周五两市股指的大幅上扬也反映出目前市场做多热情高涨。

预期改变较为明显

不过，周三市场的调整对于投资者对于股指中短期的预期还是较为明显的，由前期的持续看多转为认为市场将震荡整理。根据“经过周三的大跌，你对8月的股市有何预期？”的调查结果，其中选择“下跌调整”、“继续反弹”、“震荡整理”和“不好说”的票数分别为414票、580票、979票和54票，所占比例分别为20.42%、28.61%、48.30%和2.66%。从该项调查中，虽然认为市场将继续反弹的比例超过认为下跌调整的比例，但是多数人倾向于8月份股指将震荡整理。随着投资者预期的变化，或许今后一阶段盘中宽幅震荡将难以避免。

以上调查结果显示，多数投资者认为获利盘太多以及技术性调整是引发周三A股大跌的主要因素。同时，短期市场调整之后，投资者认为8月份股指将震荡整理，不过，投资者对于后市的乐观预期仍较为强烈，认为短期调整并不会成为行情终结的转折点，且调整极限将在3000点之上。笔者认为，近期以来政策面的变化仍应引起重视；另一方面，大盘股四川成渝、中国建筑以及光大证券短时期内陆续发行，折射出管理层对于目前市场的态度。而从A股表现来看，随着周四以及周五股指的回升，几乎将周三的失地收复，新增股票、基金开户数大幅增长以及投资意愿增强，题材股获得资金大幅炒作等等，可以看出目前投资者的做多意愿仍处于高涨期，但市场的非理性因素正在逐步增强，短期股指存在着回升到前期高点甚至于再创新高的可能性，但笔者仍建议短期在市场上扬过程中重仓投资者逐步将仓位减至五成以内，而仓位较低的投资者则保持三成左右的仓位。

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