据本报信息部统计，一季度末A股股东户数较上年末有所下降的公司有850家，占两市A股总数的一半左右，其中，下降比率超过10%的公司有224家，下降比率在5%-10%之间的有251家，下降比率在5%以内的公司最多，有375家。延长化建以股东户数下降41%居榜首，莫高股份(37.7%)、中国软件(36.2%)、亿阳信通(34.2%)、亚通股份(33.3%)、德豪润达(32.4%)、新湖创业(31.9%)、南方航空(31.6%)、厦门空港(30.4%)、冠农股份(29.9%)紧随其后。

　　分析股东户数下降公司的股价变化可以发现，股东户数集中程度与股价的涨幅有一定的相关性，但正相关的程度并不太高，如上述10家公司中，仅有延长化建、中国软件、德豪润达在4月份至今的行情中大幅上涨，其他公司的股价表现则比较平淡。此外，筹码趋于集中的公司业绩并不十分理想，一季度净利润呈正增长的有350家，只占统计总数的 41%，已预告中期可能亏损的公司达117家，不亏损的公司市盈率也很高。这些绩差高市盈率公司为什么筹码还有集中之势呢？

　　对此，平安证券的李先明认为，除了股东户数本身作为考察筹码分散或集中的局限性以外，还主要有两方面的原因：一是与今年以来行情的性质有关。他指出，今年以来的行情主要是以流动性充裕为支撑展开的反弹，题材股炒作盛行一时，游资对于题材股炒作向来是快进快出，而基金等机构投资者前期以观望为主，后来虽参与进来，但在宏观经济仍不明朗的情况下，大多也采取类似手法。因此，获得波段收益、落袋为安成为场内资金的一致选择。确实，这样的例子并不少见，如武钢股份一季度末股东户数趋于下降，且前十大流通股东中的机构投资人除了指数基金大多选择加仓，但在4月上旬随着其股价在权证行权预期下大涨，持仓较多的基金纷纷获利出局。

　　另一方面，李先明还认为“大小非”对股东户数的影响也不容忽视。随着不少个股进入全流通时代，“大小非”相比基金等机构投资者对于股价具有更明显的影响力，一旦他们有减持行为，则需要更多的资金与账户去承接，无疑会加大筹码的分散程度。因此，资金会更多追逐一些股本较小的公司。这在本次统计中得到部分印证，在850家公司中大盘股并不多。筹码集中趋势最明显的前十大公司中除了南方航空以外，其他公司的总股本均未超过4亿股。此外，一季度末前十大流通股东所持A股占总流通A股比率上升了3个百分点的36家公司中，仅有6家公司在一季度期间没有限售股上市，这也从侧面说明了整体市场的流通筹码集中趋势不明显。

　　不过，李先明认为，绩差高市盈率股筹码集中度明显，而蓝筹股股东户数下降不明显，从发展的角度看，一方面在暗示绩差股反弹行情难以持久，也说明如果下阶段市场流动性继续保持充裕、经济确实能趋于好转，绩优蓝筹股将有较好的上升机会。

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