丹化科技（600844）近期股价强劲反转向上，今天以涨停报收，换手率3.39％。公司在资产置换后成为一家以煤化工产业为主的企业，现在的主要资产是丹阳的7万吨醋酐装置。公司准备非公开增发幕集11亿元将其第二大股东盛宇投资旗下的通辽金煤化工51％股权装入上市公司。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.24、0.61和1.32元，对应动态市盈率为62、24和11倍；当前共有5位分析师跟踪，3位分析师建议“强力买入”，1位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.60。

    8月22日，公司公告了非公开发行预案，用于增资控股通辽金煤。计划定向发行6000万股，发行价格不低于18.50元/股，融资额不超过11亿元。中金公司表示，增资通辽金煤方案打消市场的疑虑。市场前期担心如果定向增发不能顺利实施，上市公司不能顺利控股通辽金煤，就无法享受通辽金煤未来的高速成长。而目前丹化科技通过自筹资金先增资占股22.01%，即使未来再融资不能顺利实施，也能享受通辽金煤高成长的收益。

    公司是国内最大的醋酐生产企业之一，目前醋酐产品已经成为公司唯一主营业务。其营业收入占本期总营业收入的比例为98.70%，净利润占比为129.63%。由于大盈肉禽公司的亏损，吞噬了公司中期约0.02元的每股收益，这块业务预计将于3季度剥离，公司的营业状况将更加清晰。

    中金公司称，最近化工品需求非常低迷，部分是受到奥运的影响，北方氯乙酸和醋酸乙酯关闭较多，醋酸需求低迷，加上甲醇价格大幅回落，醋酸价格一路下跌至4500元/吨，带动醋酐价格下跌至9500元/吨。他们判断奥运后化工需求将有所回升，但由于房地产和出口低迷的影响短期需求能否大幅改善还需要观望。但目前醋酸价格基本走稳，同时由于醋酸和甲醇价格下跌，醋酐的毛利影响没有价格下跌明显。

    平安证券指出，公司的未来发展将建立在通辽的煤化工基地之上。由于通辽的煤化工基地能获得丰富而又廉价的褐煤资源，具有发展煤化工的先决条件。同时通辽也具备水资源、环保容量等发展煤化工的条件。公司将通过增发参与世界上首个以褐煤为原料生产20万吨乙二醇的大工业装置项目。该项目将于09年6月投产，他们估算公司乙二醇的生产成本约3200元/吨，在目前乙二醇价格处于低位的情况下，仍然具有很大的盈利空间。

    风险因素：公司再融资的进展情况；煤炭价格、醋酐价格和乙二醇价格的波动；石油价格的波动；丹阳醋酐项目和通辽乙二醇项目的进展以及未来乙二醇项目能否顺利投产等等都是公司潜在的风险。