摘要：公司是中国最大的铅锌生产商，五矿集团入主后，未来资产整合空间较大。近日公司签署4.8亿铟锭合同，新兴产业需求旺盛。

中秋节前最后一个交易日，A股呈现窄幅震荡的态势，市场交投趋于清淡，沪指成交量仅669亿。盘中热点散乱，基本上是个股行情，如太极集团、涪陵电力、中卫国脉等央企业重组股涨幅居前。随着央企大限的将至，国资重组概念节后有望持续活跃于市场。建议关注株冶集团（600961），公司是中国首家铅、锌、银三种产品均获国际认证的企业，近日公司签署4.8亿铟锭合同，五矿集团入主后，未来资产整合空间较大。

五矿集团正式入主 未来整合空间较大

07年株冶集团实现整体上市，现有资产总额达43.5亿元。公司以生产锌、铅及合金产品为主，并综合回收铜、金、银、铋、镉、铟、锗等多种稀贵金属和硫酸。公司是中国首家铅、锌、银三种产品均获国际认证的企业。铅锌年生产能力60万吨，其中电铅10万吨，电锌50万吨。公司的冶炼加工体系相当完善，但由于缺少资源限制了其盈利水平的提升。09 年底，公司的实际控制人湖南有色集团与湖南省国资委及五矿有色控股实施了资产整合。通过股权划转，五矿集团成为了公司的实际控制人。五矿集团旗下拥有大量的铅锌资源，五矿集团控制下的五矿有色金属、江西荡坪钨业、二十三冶集团下属三家工程公司等五家关联企业，经营业务属于公司上下游产业链的关键环节，原料供应和产品销售更有保障。这种渠道优势还将进一步渗透并为公司带来收益。按照五矿集团“充分整合有色金属资源，贯通产业链的上下游，发挥协同效应”的战略意图，我们认为未来公司在资源和原料供应方面有望得到更好的保障。此外，公司同业竞争问题也有可能逐步获得解决，未来整合空间较大。

签定4.8亿铟锭合同 新兴产业需求井喷

公司也是最大的铟生产商，2009年公司铟产量在50吨左右。本月17日，公司宣布与五矿有色金属股份有限公司签署重大合同，双方约定由公司向五矿有色出售总计约100吨~140吨铟锭，以目前上海有色网公布的铟锭价格计算，全部交易标的约合人民币3.4亿元~4.8亿元左右。金属铟作为一种稀贵金属，在太阳能电池等新兴产业领域需求旺盛，具有较强的提价能力。铟锭主要用于ITO（氧化铟锡）行业，广泛应用于液晶显示面板。ITO行业占全球铟消费量的83%。虽然目前液晶面板的需求增速减缓，但铟的另外两个新兴消费领域—CIGS（铜铟镓硒）薄膜太阳能电池和LED有望迎来爆发式增长。全球光伏产业正在以50%的增速高速发展，未来的发展前景广阔。薄膜电池是太阳能电池的发展方向，光伏产业的迅猛发展必将拉动对薄膜大阳能电池需求，乃至铟需求的爆发式增长。目前铟价是565美元/千克，比去年均价上涨18.5%，伴随新兴领域需求的增长，铟价未来上涨空间很大，公司具有较强的提价能力。

二级市场上，近期该股呈现震荡上行的态势，股价底部逐步抬高，量能呈现规律性放大，显示增量资金介入迹象明显，后市股价有望向年线逼近，加速上行可期，建议重点关注。