太阳纸业：业绩快速增长将延续

主营造纸行业：公司拥有年产120万吨纸浆、机制纸产能，产量、销售收入、利润等主要经济指标连续几年居行业前四位，其中涂布白纸板、涂布白卡纸等高档包装用纸产能稳居全国前两位，涂布白卡纸中烟卡市场占有率更是迅速增长。21号机建成投产，尤其是本次发行股票募资项目建成后，各类纸制品年产能将超过150万吨。体现出规模效益优势。公司掌握了国内最先进的涂布技术，并在高档烟卡领域公司占有超过30%的市场份额。

探索林纸一体化：公司积极开拓自备原料基地，已与农户合作种植三倍体毛白杨，不断扩大与农户合作，逐步实现自供浆占相当比重，可为企业提供稳定优质造纸原料，降低原料成本。2009年12月公司老挝"林浆纸一体化"项目的前期准备及配套项目的建设正按计划有序实施，与项目配套的200公顷育苗林基地已经建成，30万吨/年漂白阔叶木浆厂的工厂用地已经落实到位。

兴业证券认为，太阳纸业一季度业绩表现出众，其后三个季度有望逐季攀升，据此，对公司全年1.43元的业绩预测可能是较为保守的，但基于谨慎性考虑，兴业证券仍然暂时维持此前盈利预测，即2010-2012年每股收益分别为1.43元、1.71元和2.11元，依旧"强烈推荐"。

长城证券认为，太阳纸业2010年开局良好，快速增长能延续。预测2010-2012公司净利润分别同比增长49.8%、22%和9.7%，对应每股收益为1.43元、1.74元和1.91元（未摊薄），市盈率为16.8倍、13.8倍和12.5倍。太阳纸业发展思路明确，经营管理灵活高效，积极向上游林浆业务拓展并已有实质性成果，维持公司"推荐"投资评级。

申银万国认为，公司新增浆纸产能为未来业绩增长提供支撑：逐渐提高的自制浆率将一定程度缓解纸品盈利下滑的压力，而重点发展替代落后产能目标教辅材市场的未涂布文化纸和下游需求稳定的高档白卡纸也意在规避铜版纸景气下滑的风险，预计2010-2011年每股收益为1.40和1.70元（未考虑送转股摊薄），建议"增持"，三个月目标价为26-28元，对应2010年19-20倍市盈率。

万科（000002）：土地储备丰富是发展基础

在受益人民币升值概念的A股当中，万科低成本获取大量的土地储备将是支持公司稳步发展的基础。作为国内最大的房地产企业上市公司，该股几年来一直走出凌厉的上攻走势，其市场的赚钱效应让人叹为观止。

从2月月报看，2月万科斥资24.6亿元，三度竞得上海项目，分别是迪士尼概念地块的上海浦东新机场C4项目、上海重固镇赵重公路东侧地块、与招商首次联手以17.16亿元拿下的上海松江区广富林2-4号地块。万科加快掘金二三线城市的战略也在2月得到体现。月报显示，万科进军昆明尘埃落定，以3.2亿元拿下昆明北京路延长线项目。此外，万科在无锡、西安、福州、武汉、长沙等地均增加了土地储备，其中福州增加了两个项目。

2009年报披露，万科每股收益0.48元，每股净资产3.4元，净资产收益率15.37%；主营收入同比增长19.25%，净利润同比增长32.15%。2009年销售额首次突破600亿元，实现销售面积663.6万平方米，销售金额634.2亿元，分别比2008年增长19.1%和32.5%。实现结算面积605.2万平方米，结算收入483.2亿元，同比分别增长34.1%和19.3%。

中投证券最新研究表示，受2月春节因素以及去年万科A（行情，资讯）在1季度大力促销影响，今年2月销售面积下滑明显，但新盘销售进度仍处正常水平。近期各商业银行均调高首套和二套房首付比，降低贷款利率折让优惠，对公司上半年的销售将会有一定的压力。预计2010-2011年每股收益分别为0.66元、0.79元和0.99元，净利润复合增长率为27%，维持"推荐"评级。