四）、公告点评：歌华有线（600037）获2.94亿元补助拨款

事件：歌华有线（600037）公告称，公司近日收到《北京市广播电影电视局关于拨付高清交互机顶盒补助经费的通知》。

神光分析：

1、按照《通知》，此项补助资金是为支持北京市高清交互数字电视工程的稳步实施，专项用于北京市2010年推广100万户高清交互机顶盒补贴。本次拨付的2.94亿元，为市财政局2010年高清交互机顶盒4.2亿元补助资金的70%。此款为一次性补助，专款专用。

2、目前公司尚未收到上述款项，根据企业会计准则相关规定，上述款项入账后，公司将此笔款项记入“递延收益”科目，按高清交互机顶盒预计使用寿命5年进行摊销，2010年度摊销3430万元，预计增加2010年利润总额3430万元，增加当年每股收益约0.03元，5年总计可增加每股收益约0.27元。

3、公司实际控制人近期变更为北京广播电视台。截至09年末，公司有线电视注册用户为413万户，其中数字电视用户240余万户；截至2010年1月18日，公司完成高清交互数字电视30万户的推广任务， 2010年再完成100万户的高清交互用户推广工作，使高清交互用户达到130万户，争取2011年底累计完成260万户高清交互用户推广工作。

4、公司股权投资进入收获期，参股的北京数码视讯（300079）已在创业板发行上市，参股的深圳茁壮网络已通过创业板初审，发行上市后将增厚公司权益。公司业绩稳定、现金流状况较好，预计目前2010-2011年动态PE分别约47倍、44倍，估值偏高。（李金龙）

五）、公告点评：重庆啤酒（600132）嘉士伯入主，完成相对控股

事件：重啤集团拟将其持有的本公司12.25%的股权，计 59,294,582 股，以人民币 40.22 元/股的价格，计 2,384,828,088.00 元，转让给嘉士伯香港。嘉士伯香港目前持有重庆啤酒17.46%股权，转让完成后，嘉士伯共持有重庆啤酒29.71%的股权，为公司第一大股东。

神光分析：

1、嘉士伯香港的主营业务是控股投资，嘉士伯香港为嘉士伯有限公司100%间接控制的子公司。嘉士伯有限公司是丹麦一家合法设立且存续的上市公司，已在丹麦根本哈根交易所上市，主营业务为啤酒及其他饮料的制造与销售。重庆啤酒现有产能125万千升，去年产量在100万千升。嘉士伯是世界知名的啤酒公司，嘉士伯入主重庆啤酒，有利于提高重庆啤酒主业的竞争力。

2、市场十分关注的重庆啤酒旗下佳辰公司的乙肝疫苗资产将一并转让给嘉士伯。重啤持有佳辰85.1％的股权，其治疗性乙肝疫苗的II期临床试验进展顺利。嘉士伯香港的主营业务是控股投资，所以预计嘉士伯不会将佳辰股权进行剥离。

3、本次股权转让需有本公司董事会、股东大会、职工代表大会、重庆市政府、国资委、商务部等关有权部门批准；嘉士伯最终持有29.71%的股权，是受政策对外资参股30%的红线所致，预计嘉士伯愿意持有更多的股权。

4、目前公司股价对应10、11年市盈率都接近100倍，由于看好乙肝疫苗的前景，公司估值一直较高。给嘉士伯的转让价40.22 元/股，高于目前股价，增加了目前股价的安全性。（靳文云）

六）、公告点评：东莞控股（000828）公告5月份运营数据

事件：公司公布了5月份莞深高速全线运营数据

神光分析：

1、5月份，公司运营的莞深高速全线（含莞深高速一二期、三期东城段及龙林高速）日均混合车流量为10.50万辆，比去年同期（8.50万辆）增长23.53%，环比比下降1.59%，日均通行收费164.77 ，同比增长39.80%，环比下降2.38%。但整体上与去年同期相比增长强劲，这与我国5月份出口数据强劲表现相互印证，环比可能受到季节因素影响，波动在所难免。

2、公司主要业务为东莞高速公路的投资、建设、经营。拥有莞深高速一、二期工程，向南与深高速拥有的梅观高速相接，通向亚洲地区最大的陆路口岸——深圳皇岗口岸，向北由在建的三期工程与广（州）惠（州）高速相接，路产赢利能力较强。公司09年营业收入4.64亿元，同比增长8.13%，净利润2.91亿元，同比增长54.47%，ROE为10.29%。

3、公司目前股价对应09-11年PE为22倍，16倍，13倍，估值处于合理区间内。（俞宁波）

七）、公告点评：中航重机（600765）被中航通用飞机有限公司收购

事件：中航重机发布收购报告书。

神光分析：

1、为实现 “两融、三新、五化、万亿”的战略目标，中航工业联合恒健投资、格力集团设立通飞公司，并以之为平台对中航工业所属与通用飞机有关的资产实施统一整合。作为中航工业所属主要通用飞机资产之一的贵航集团被纳入资产整合范围，中航工业以所持包括贵航集团100%股权在内的与通用飞机有关的资产作为出资，联合恒健投资、格力集团共同对通飞公司进行增资。通过增资，通飞公司的注册资本由1 亿元人民币变更为100 亿元人民币。通飞公司将通过本次增资取得贵航集团100%股权，贵航集团所属中航重机49.22%股份亦将随贵航集团股权一并进入通飞公司，通飞公司成为中航重机的间接控股股东。收购人本次因中航工业以所持贵航集团股权作为出资对其进行增资而成为中航重机的间接控股股东，仅涉及贵航集团的股权变化，不涉及中航重机的股权变化，对上市公司人员独立、资产完整和财务独立没有影响。中航通用飞机有限公司成为公司控股股东，公司控股股东实力强大，控股股东未来资产注入的预期增强。

2、是我国航空装备制造业龙头和新能源产业的隐形冠军。公司业务包括航空锻件、液压件、散热器、燃气轮机和新能源投资等五大领域。公司在航空锻造，液压件、散热器领域处于国内龙头地位，并在新能源领域具有举足轻重的影响。公司也是中航工业旗下航空装备制造和新能源平台，以燃机公司为新能源投资的实体，目前涉及风电、垃圾发电、燃气发电等新能源领域。同时公司控股股东中航集团实力强大，其对公司的支持是公司未来持续发展的基础。公司目前股价对应10-11年PE为18倍，16倍，估值不高。（景俊士）

个股风险提示

一）、青岛碱业非公开发行股票上市流通公告

公司是以生产经营纯碱、化肥、农药、热电为主，并集科工贸于一体的大型综合性化工企业（上海交易代码：600229）。2009年公司向大股东、机构投资者、境内自然人增发1.0066亿股，发行价4.84元，除青岛海湾集团有限公司以外的七家特定投资者认购的8000万股股份限售期将满，将于2010年6月21日起上市流通。公司目前股价为5.77元/股，投资者要警惕股东减持压力对二级市场的冲击风险。（俞宁波）

二）、实益达限售股解禁

公司是我国内资EMS公司中龙头企业之一，主营各类消费电子产品的PCBA控制板，公司产品以出口为主，具有明显的全球性业务特征（中小板交易代码：002137) 。

本次解除限售的股份数量为195,000,000股，占公司总股本的74.96%；解除限售后实际可上市流通的数量为191,721,075股，占公司总股本的73.70%；本次限售股份可上市流通日为2010年6月17日(星期四)。

具体从本次限售股东的情况看，除公司第一大股东和部分公司高管外，多为中小的自然人股东，由于其买入价格较低，且目前估值偏高，有一定的减持动力，投资者需警惕减持风险。（栾丽萍）