新海宜(002089)

评级：买入

评级机构：光大证券

在政策支持、数据流量膨胀、全业务竞争以及三网融合等因素的刺激下，光通信行业迎来大发展，公司配线业务有望在未来三年保持快速增长。根据我们近期调研，公司目前配线系统产能以一天两班（一班10小时）的利用率满负荷运转。预计公司今年配线系统收入有望实现50%左右的增速。

华为今年对易思博的发包量继续保持快速增长，公司目前在北京、成都、南京、西安招聘员工，计划今年将易思博的员工从2009年约1000人的规模扩充至1500人左右，并准备在西安设立一个软件分公司，预计易思博今年的净利润将有50%以上的增长。未来三年其收入将保持40%以上的复合增速。此外，公司定向增发投向的四个新项目将带来8.4亿的新增收入，对应2009年4.4亿元的销售收入相当于再造两个新海宜。

在不考虑出售禾盛新材股权的情况下，预测公司2010-2012年每股收益分别为0.59、0.77和0.96元。合理股价为22.39元。近期公司股价较前期高点出现较大跌幅，构成了很好的介入机会，上调评级至“买入”。

天山股份(000877)

评级：推荐

评级机构：国都证券

公司疆内的水泥销售已经恢复至较为正常的水平，毛利率也开始回升，形势略好于去年同期。二、三季度是公司盈利最好的时期，预计公司二季度的毛利率水平将回升至30%左右。江苏市场收入占公司总收入的35%，目前保持微利状态。

新疆经济工作会议奠定疆内基建投资加速的基调。目前新疆铁路在建项目共计11项，疆内在建基建项目将进入高峰期。公司2010年将新增水泥产能为340万吨，全部为疆内新增产能，疆内产能将增长44%。2011年新增产能328万吨，其中疆内128万吨。未来两年疆内新增的产能，将保障公司在疆内需求出现加速增长的情况下有效的提升业绩。

预计公司2010-2012年摊薄每股收益为1.20元、1.61元、1.98元。我们看好未来几年新疆地区水泥行业的景气程度，以及在煤炭价格总体上涨的背景下新疆地区相对低廉的煤炭价格带来的成本优势，给予公司“短期-推荐，长期-A”评级。

浦发银行(600000)

评级：推荐

评级机构：国信证券

有媒体报道：中移动暂停2009年主推的手机支付业务方式RF-SIM，其替代方案为银联主导的13.56MHz的NFC手机支付方式。相比RF-SIM标准，13.56MHz的NFC支付方式较成熟，与目前的POS兼容，但都需要更改手机终端，NFC支付方式的手机需要加装天线，并且手机后盖不能为金属。

如果报道属实，中移动在未来手机支付的产业中的控制力和地位都会有所下降，主导权会回到银联的手中。从这个角度来看，如果中国移动不能成为主导手机支付的企业，那么浦发银行与中移动在这方面的业务合作的前景和空间相对暗淡，对于业绩做出重大贡献的时间也会有所推迟。不过，考虑到得益于活期储蓄存款比重的上升和手续费收入的贡献，浦发银行ROA将上升，业绩增速会略高于其资产规模增速，在目前较低的P/B水平下，维持“推荐”评级。

中信证券(600030)

评级：推荐

评级机构：兴业证券

公司公告称确认转让中信建投53%的比例；挂牌价格为85.86亿元，转让后仍将持有7%的中信建投股权。我们认为，转让价格对应中信建投2009年静态市盈率6.19倍，市净率2.22倍。与上市券商相比，该定价合理，且反映出未上市公司的折价空间。若按照挂牌价出让，2010年可确认转让收益71.55亿元，增厚每股收益1.08元，净资本将增加85亿元至434亿元左右。不过，未来盈利下滑，净利润将下滑26%左右，对经纪业务的影响较大。

此举还带来两方面的积极影响：一是股权规范后，保证各项传统业务的正常开展及创新业务的申请试点。二是充实资本金，为公司未来业务板块的扩张（如并购海外资产等）奠定基础。综合看来，影响中性偏正面。中信证券估值合理，业务发展均衡，维持“推荐”评级。（罗 力 整理）