上周市场延续下跌趋势，尤其周四在权重股带动下出现年内第二大单日跌幅，市场恐慌气氛强烈。在暴跌来临的时候，从操作策略上我们依然维持此前的看法，即仍应“重个股，轻大盘”，对于估值过高的个股在其价值回归过程中应及时出局，而对于估值合理甚至偏低的个股，仍应保持足够的信心，等待市场的回暖。随着一季度上市公司业绩的报喜，我们仍应对市场中长期的走势抱有足够的信心。

招商证券本周推荐的上海电气(601727)值得投资者关注。上海电气目前已经研制成功部分核电设备大型铸锻件、核一级主泵和蒸发器U型管等关键设备，有望突破核电进口零部件瓶颈并实现100%国产化。公司同时掌握了AP1000和EPR两种第三代核电技术核岛和常规岛的制造能力。此外，公司还获得了我国第一座高温气冷堆示范核电站的主设备订货合同。公司目前拥有核岛主设备产能2.5台套，到2012年产能将提高至4-6台套；公司现有堆内构件和控制棒驱动机构产能4.5台套，2010 年将提高至8-10台套。截止2009年底，公司核电设备在手订单达到349亿元，其中常规岛在手订单169亿元，核岛在手订单180亿元。

从风电设备的产能来看，上海电气2009年风电机组产能为1.25兆瓦风电整机200台，2兆瓦风电整机200台。2010年公司计划生产800台风机，其中2兆瓦风机600台，1.25兆瓦风机200台。到2011年公司研制的3.6兆瓦风机也将投产。到2012年公司风机总产能将接近1200台。

招商证券强调，上海电气非公开增发获批，将有利于加强核电、风电、重工等核心产业：2010年3月15日，公司非公开发行A股方案获得证监会审核通过。本次拟募集资金规模为不超过35.56亿元人民币，其中不超过27.56亿元人民币拟用于项目投资，其余部分拟用于补充营运资金。公司本次募集到资金仍将主要投入核电、风电、重工等核心产业，这将进一步提高公司核心竞争力。

从2009年年报也可以看到，2009年上海电气电力设备板块和重工设备板块收入同比分别增长了6%和13.9%，2009年发电设备新增订单705.98亿元，截止2009年底，公司发电设备在手订单达到1911.18亿元，再创历史新高。2009年重工设备新增订单171.96亿元，截止2009年底公司重工设备在手订单达262.15亿元，其中核岛设备占比为68%。

在投资风险上，则需要注意原材料价格的变化对公司毛利率产生较大影响。公司产品的原材料中钢铁的占比较大，随着钢铁价格的波动，公司毛利率会受到影响。另外，国内火电设备订单有可能下降，还要观察公司积极开发海外市场以弥补国内市场的不足。

招商证券预测，如不考虑公司即将进行非公开增发对股本的影响，上海电气2010至2012年每股收益为0.25、0.28 和0.32 元。

往期回顾：

此前我们基于海参价格维持高位、公司业绩增长明确等因素推荐了好当家(600467)，从上周市场持续大跌中的表现来看，仍可以看到公司股价表现尚佳，周涨幅为5.38%。公司2010年的业绩增长具有良好的下游市场支撑，主要是基于海参养殖业务“价升量增”的现实预期。在海参价格保持高位的情况下，投资者仍可积极关注，逢阶段性回调仍是介入良机。