近期召开的中央经济工作会议上，中央政府明确提出了保证经济稳定复苏的同时，促进经济增长结构调整的重要方针，简单而言，在投资和消费对经济刺激作用明显出现不平衡的情况下，抑投资、促消费将成为今后工作的重点。随着经济增长结构调整的展开，相关行业也将区别性受影响，我们认为促消费对家电、商业零售类上市公司有明显的积极作用，可重点布局。个股可关注苏宁电器(002024)，作为家电连锁行业的龙头企业，公司09年以来业绩保持稳定增长状态，环比出现明显改善，而且随着公司连锁网络规模的进一步扩大以及再次转型的展开，未来将继续领跑行业。

行业龙头，产业链完善

公司是我国最大的家用电器专营连锁经营企业之一，在行业内的地位突出，具备强大的竞争优势，其销售终端网络强大，并与国内外数百家名优产品生产厂家建立了稳定的业务关系,目前在和另一家电巨头国美的较量中，公司已经体现出了较为明显的优势。截止08年末，公司已在全国拥有自有物业连锁店17家，面积达到21.86万平方米。此外，公司已在全国租赁和自建了9.8万平方米的仓储和6.8万平方米的配送作业面积，拥有符合作业要求的专业配送人员以及包括自备和外租在内符合作业要求的各种营运车辆，日最高配送能力已经达到5.9万（台/套）。其江苏物流中心货架式仓库WMS系统顺利实现切换，公司第三代现代化物流基地模式基本成熟，公司在家电产业链中的地位将更突出。

品牌价值突出，新的转型值得期待

在2008年度《中国500最具价值品牌》排行榜中苏宁电器以品牌价值423.37亿元排名整个榜单的第十六位，蝉联中国商业连锁第一品牌。由于其突出的品牌效应，公司国际化战略的实施，其境外子公司将认购日本家电连锁企业LAOX的股份，按照协议，公司未来有望持有LAOX27.36%的股权，并将获得1066万股新股预约权。该公司在日本历史悠久，在日国内享有一定知名度和口碑，一旦成功，有利于公司未来国际化战略的发展。与此同时，公司在维持原有商业模式的同时，也在积极寻找新的利润增长点：第一、通过“旗舰店”策略，提高单店销售收入和利润水平；第二，借助已有渠道和物流建设，向下开拓城郊地区、富裕县城及乡镇市场；由追求店面数量扩张到追求全面的商业运行模式并力争实现单店价值的最大化，公司的尝试无疑值得期待。

资金介入迹象明显，有补涨要求

二级市场上，该股近期表现突出，延续震荡向上特征，股价走势相对稳健。从公司当前的估值水平看，目前存在一定程度的价值高估，因此短期上涨动力不足，但是若放眼2010年，公司的营运环境在政策调结构的支持下将有明显的改善，而经营能力也正显著提升，因此考虑公司的成长性，目前的股价并不高，逢低介入，中期布局将获得超过行业平均水平的收益，值得关注。

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