核心观点：

中核集团唯一一家上市公司

核电大发展为公司带来历史性机遇

瓶颈被打破，业绩有望爆发增长

投资要点：

中核集团唯一一家上市公司

公司作为中核集团唯一一家上市公司，我们认为集团对公司在业务发展方面会给予很多支持，并有望帮助公司在未来核电阀门市场竞争中占据较大的份额。随着国内核电站建设步伐的加快，预计“十二五”期间，公司核级阀门的生产总量和占全部主营业务的比重均将大幅度的翻番增加，同时，随着横店苏阀项目的不断推进，将对公司核电等相关业务起到很大的促进作用。

核电大发展为核阀行业带来历史性机遇

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预计到2020年，核电装机容量可达到7500万千瓦，在建3000万千瓦。粗略估计，到2020年累计需投入9000亿元的资金规模。核阀需求主要来自两个方面：一是新建电站需求，从已有的核电站工程案例看，核阀在核电站中的投资比例占核电站建成价的1.6%左右，相应地，该部分市场容量将达到144多亿元；二是核阀的维修、更换费用，该部分费用在核电站维修总额中约占50%，当我国运行的百万千瓦核电机组装机容量达到7500万KW时，每年核电阀门的维修、更换费用将达到25亿元。

竞争优势明显

目前，国内已有19个企业获得了国家核安全局颁发的民用核承压设备设计和生产资格许可证，而其中具备设计生产核Ⅰ级阀门的企业只有5家。目前，公司已经完成了核安全一级快速启闭隔离阀、核安全一级稳压器电动卸压阀、核安全一级低压差旋启式止回阀和核安全二级硬密封安全壳风道隔离阀等十四个规格、品种的样机制造。最近，又完成核一级、核二级快速启闭隔离阀、比例喷雾阀、硬密封安全壳空气隔离阀、电动卸压阀、主蒸汽隔离阀等多种样机的研制。

投资建议

考虑到公司是真正具有低碳经济概念的核电设备股，未来两个月，奥巴马访华（11月15-18日）、哥本哈根会议（12月）都可能是刺激公司股价上涨的重要因素。预计公司09－11年EPS为0.21、0.38和0.69元，建议把握重大事件所带来的交易性机会。

[责任编辑：zhouzhuang]