公司原本属于综合类控股型企业，逐渐形成了以麻醉药、计生药物及用品、房地产和教育投资为主的四大业务板块。06年公司决定将医药业务作为公司发展的主要方向，并逐渐退出房地产业务，到08年年底医药业务销售收入占公司收入75%以上，利润贡献超过85%。务实的管理层为公司制定的发展目标是做管制类麻醉药品的龙头公司和计生药品及用品行业的领导者。

医药及计生产品渐成公司主要支柱

公司旗下子公司较多，业务范围较广。经过多年的发展，公司逐渐形成了以麻醉药、计生药物及用品作为公司发展的主要方向。公司旗下以宜昌人福、葛店人福、天津中生等为代表医药类子公司迅速发展，医药业务以年复合增长率20%的左右速度迅速成为公司支柱业务，到08年年底医药业务销售收入占公司收入75%以上，利润贡献超过85%。随着医药产品比重加大，医药产品（尤其是其中的麻醉药）较高的毛利率也拉动公司整体毛利率不断上升。

麻醉药是未来最大看点，计生药物成为新的盈利增长点

芬太尼系列作为管制类药物，壁垒较高，经销商全国独家，流通环节大大减少，因此可以保持较高毛利率。公司芬太尼系列在业内市场占有率排名第一，我们认为受益于市场扩容未来公司收入增速将明显提高。

计生药物增长较快，有望成为新的盈利增长点。公司在计生药生产厂商中市场占有率排名第三。08 年以来，计生药增长较快，单方和复方米非司酮09年预期将为公司贡献1亿左右收入。另外安全套业务平稳增长，安全套业务受益于国家采购价略微提升和原材料价格下降，毛利率略有提升，今年进入了联合国基金会采购，预计将对收入正面影响。

二级市场来看，该股前期平台突破之后维持强势上攻，股价沿着5日均线逐步推高，今日盘中更是创出近期的新高，显示出良好的上攻欲望。从该股最新披露的季报来看，一季度各大基金增仓非常明显，基金持股从四季度末的9.10%上升至一季度的15.47%，表明以长线投资为主的机构投资者对其看好的趋势。目前该股技术形态依然维持良好，股价仍处于上升通道当中，投资者可重点关注。

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