宁沪高速（600377）

评级：增持

评级机构：东方证券

公司新近公布了月度经营数据，路产车流量同比增速在经历了1月份的大幅度反弹之后，2月份同比数据增幅放缓或者延续下滑。公司2008年拟向股东派息每股0.27元，分红比例高达90%，2008年公司总的资本支出约8.27亿，在未来不存在大的投资项目的前提下，我们预计公司的高分红的政策能够保持。

我们预期公司2009-2010年每股收益分别为0.34、0.40元，目前股价5.99元，2009和10年动态市盈率分别为17.42X和15.09X。相对估值在行业中并不具有优势，但公司业绩持续稳定，股利分配率高达85%，且未来没有大的资本支出，股息率达到4-5%，从稳定收益的角度公司的股票仍然具有一定吸引力，我们维持公司的“增持”评级。

南山铝业（600219）

评级：推荐

评级机构：华泰证券

未来两年将是公司深加工产品逐步达产的关键时期，产品产量也将呈现快速增长的态势。尤其是在2009年，深加工业务的盈利增长将能够抵消氧化铝、电解铝业务盈利的下滑，使得公司2009年业绩保持相对稳定，这是具有强周期的电解铝企业所无法比拟的。

预计2009年公司铝深加工产品的加工费情况为：建筑型材的加工费约为6500元/吨、工业型材的加工费约为4500元/吨、热轧产品的加工费约为3500元/吨、冷轧产品的加工费约为6750元/吨、铝箔产品的加工费约为12400元/吨。

我们预测公司2009-2011年每股收益为0.41元、0.72元、0.83元。结合对公司一体化铝业公司的特点，我们认为公司可以享受一定的溢价。我们给予公司2010年15-18倍PE的估值水平，公司目标价格为10.8-12.96元，维持“推荐”的投资评级。

科达机电（600499）

评级：中性

评级机构：国泰君安

公司在陶机行业具有龙头地位，抛光线、大吨位压机、窑炉和陶机整体的市场占有率分别为60%、50%、20%、22%。

建筑陶瓷行业作为公司的主要下游，受房地产行业不景气和金融危机影响，销售增长出现滑坡。预计2009年陶机整体需求会下降1/3到1/2。

在下游整体需求放缓的情况下，公司陶机业务将通过市场份额和产品结构提升获得平稳增长，新型墙材装备因符合国家节能环保要求，预计将有较快增长，清洁煤气化炉是公司未来主要增长点，预计该业务2009-2011年贡献的EPS分别为0.03元、0.17元、0.32元。预计2009-2011年公司ESP分别为0.45元、0.57元、0.75元。考虑煤气化炉未来高成长性以及参股公司天江药业可能在主板尽快上市，可以给予公司35倍PE，目标价15.8元，中性评级。建议关注煤气化炉商业化运作进程，逢低买入。（万 鹏 整理）

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