2008年1-9月，公司实现营业收入4.44亿元，较上年同期增长了72.44%，实现归属于母公司股东的净利润0.74亿元，较上年同期增长35.35%,实现每股收益1.30元，净资产收益率为10.74%，业绩实现情况符合我们的预期。

    主业短期增长放缓，长期依然看好：公司25%的收入比重来自于出口，随着次债危机对欧美实体经济影响的逐渐显化，公司出口订单的增长呈现趋缓的迹象；另一方面，国内与公共安防有关的需求在奥运会结束后有可能阶段性放缓；预期公司09年业绩增长不会超过08年。但从长期来看，公司的发展前景依然很广阔。根据我国“十一五”规划，安防产业将保持快速的发展势头，年增长率达20%以上，到2010年实现增加值800亿元以上。大华股份作为安防产品主流供应商之一，盈利预期依然较强。

    新产品保证毛利率稳步上升：08年1—9月，公司综合毛利率为39.03%，较前期提高了1.57个百分点。主要是因为公司推出新产品，使得毛利率有所提高。公司于今年9月份推出了200万像素摄像机，目前处于试销阶段，并计划于明年推出混合型DVR;目前公司智能交通取证与管理系统项目部分产品已经试销，进展顺利的话08年可能取得1000万元左右的订单;新产品推出有利于提升公司盈利能力，预计公司综合毛利率将呈稳步上升态势。

    重新获得税收优惠：近日，公司被浙江省认定为第一批高新技术企业，根据相关规定，公司将享受15%企业所得税率。本次公司获得高新技术企业认定符合预期。今年国家推行新的高新技术企业鼓励办法，所有企业必须重新认定。与其他科技企业相比，大华股份产品技术含量明显，获得认定不存悬念。目前，公司还在进一步争取获得国家规划布局内重点软件企业的认定，如果获得成功，2008年将按照10%缴纳企业所得税。如果申请进行顺利，将对公司整体业绩有比较大的提升作用。

    预测公司08、09、10年实现净利润分别为1.07亿元、1.40亿元和1.74亿元，每股收益分别为1.60元、2.10元、2.60元。给予“持有”的投资评级。

    (具体内容请见附件)