虽然市场预言“中国股市有望迎来真正的机构投资者时代”，但截至3月26日，股指期货开户数量达到3000多户，其中机构客户仅占2%左右

　　股指期货将于4月16日上市交易。虽然市场预言“中国股市有望迎来真正的机构投资者时代”，但截至3月26日，股指期货开户数量达到3000多户，其中机构客户仅占2%左右，为何机构投资者目前对股指期货的参与意愿不强，相比散户投资者要“慢半拍”呢？

　　还在观望

　　“虽然此前已经征求了数次意见，但公司层面对如何参与股指期货还没有进行过具体的讨论和部署。”上海一家大型券商高管向记者透露，“我们公司一向比较保守，自营部负责人甚至表示过要等股指期货上市，成交达到2万手以上后，才开始考虑参与。”

　　而在记者采访中，这也是大多数机构投资者对股指期货的态度，他们对这一新投资品种的未来流动性有不同程度的担忧。有部分投资者担心，如果没有更多的投资者进行股指期货开户，仅凭已成功开户的以个人投资者为主的3000个账户，股指期货的流动性将是个问题。

　　不过，大部分业内人士认为，机构客户参与股指期货仍是必然的趋势。在国际市场，大型券商和对冲基金是股指期货的主力军。但国内市场上，证券公司、基金管理公司等机构投资者参与股指期货指引的政策正在征求意见，还未发布实施。即使发布，这些机构的入市还需要一个过程。

　　琢磨套利

　　虽然券商等机构还在等待监管层扫除制度障碍，不过心里已经对股指期货的运作有了些想法，上述大型券商高管表示：“公司比较感兴趣的是股指期货与现货的套利交易，目前我们正在研究中。”

　　国金期货总裁助理江明德指出：“股指期货上市第一年，也就是上市初期，期现套利机会基本上在80%左右。”

　　而据记者了解，在众多类型的机构投资者中，私募基金、对冲基金已经一马当先，积极参与股指期货。仅上海地区，已有近十家合伙制对冲基金顺利开户。一家对冲基金负责人向记者表示：“我们仅将股指期货作为一个对冲、调仓的工具。在震荡市中，我们的重心在于利用股指期货进行无风险套利和适当投机。”

　　3月26日，中国金融期货交易所(简称“中金所”)发布《关于沪深300股指期货合约上市交易有关事项的通知》，通知明确表示沪深300股指期货合约自2010年4月16日起上市交易。同时，证监会也发布公告正式批准中金所上市沪深300股票指数期货合约。

　　中金所公告显示，沪深300股指期货首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约，沪深300股指期货合约的挂盘基准价由中金所在合约上市交易前一工作日公布。

　　此次沪深300股票指数期货合约交易保证金，5月、6月合约暂定为合约价值的15%，9月、12月合约暂定为合约价值的18%。上市当日涨跌停板幅度，5月、6月合约为挂盘基准价的±10%，9月、12月合约为挂盘基准价的±20%。交易手续费暂定为成交金额的万分之零点五，交割手续费标准为交割金额的万分之一。

　　每个交易日结束后，中金所将发布单边持仓达到1万手以上和当月(5月)合约前20名结算会员的成交量、持仓量。(张竞怡)

（国际金融报）

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