麦格理银行周二表示，过去一年贱金属价格强劲反弹可能导致金属在1月份商品指数进行年度权重调整时遭到抛售。

　　麦格理银行称，在11月中旬时，估计有1700亿美元至1800亿美元资金投资于商品指数产品，指数权重的变化可能令各种商品出现大规模买盘或抛盘。

　　两个最重要的指数产品为S&PGSCI和DowJones-UBS指数，针对这两个指数的投资总规模约为1200亿美元至1300亿美元。1月份时该规模曾跌至约690亿美元，低于2007年底时的约1270亿美元。

　　麦格理银行称，通常指数权重调整对市场的影响将发生在实际调整前，因此该行预计调整权重的影响将在12月发生，最可能是在12月最后两周和1月初发生。但因指数调整涉及到抛售期货，而非现货金属，因此不会像实际抛售现货那样显著。这些指数包括很多商品：能源、金属、贵金属、牲畜和农产品。不同商品指数由不同产品组合构成。例如，GSCI指数中，能源权重占目前70.1%，金属权重为7.9%；DJ-UBS指数中能源权重占33.9%，金属占24.7%，贵金属占11.4%。

　　虽然GSCI指数产品的总投资规模最大，但DJ-UBS指数更受关注，因其金属权重较大，而且重新调整权重的范围更大。

　　麦格理银行称，工业金属、糖、棉花、汽油和原油价格走势强劲意味着2010年权重调整时这些商品可能遭抛售，但也会导致投资者买进其他一些农产品（玉米、小麦、大豆、牲畜）、天然气和黄金。

　　综合考虑两个指数的权重调整，麦格理银行估计锌和铜所遭受的抛售规模最大，数量均为21万吨-22万吨左右。铝的抛售量可能达到17万吨-18万吨，镍约为1.5万吨-2万吨。

　　麦格理银行表示，上述抛售规模分别相当于锌年需求量的2.1%，铜和镍需求量的1.3%，考虑到要在如此短期内进行抛售，规模较为可观。

　　（《 国际金融报 》 琼斯）

[责任编辑:divohuo]