A股市场大幅调整,而有色金属期货价格却在节节走高,其中的佼佼者依旧是铜。LME铜电3在26日盘中达到了每吨7060美元,而上期所的铜主力合约1003在26日的盘中也达到了55900元/吨的新高。
虽然此后价格出现回落,截至记者完稿时伦铜电3收于每吨6923.5美元,自11月中旬以来已上升了5.81%。在国际铜价的带动下,沪铜主力合约1003在26日上涨0.91%,报收于55330元/吨,不到半月已上涨了7.66%。
“铜价涨势或将延续到明年上半年。”弘业期货有色金属分析师周洪忱告诉记者,“而各种迹象表明,现在的铜期货市场,像极了2005年四季度时的情形。”实际上,在之后的2006年上半年,LME铜价曾一路飙升,创下了每吨8800美元的历史天价。
历史会重演吗？
价格与库存皆上涨
“与2005年四季度时一样,现在的铜期货市场也是价格与库存同步上涨。”周洪忱向记者表示
“众所周知,近三年来,LME铜库存与铜价的走势保持着较好的负相关性,库存高了,价格就会降下来。”周洪忱告诉记者,“但从今年7月份以来,LME铜库存的增加并没有阻止铜价的上涨,而是出现了反季节上涨,这种情况在2005年四季度曾出现过。”
11月24日的数据显示,LME铜库存已增加至429,650吨,自7月份以来连续增长,目前的增幅已经高达40%,达到半年以来的最高水平。
“高库存就像一把达摩克利斯之剑,时刻压制着价格继续向上。但是交易总是相互的,高库存也表明越来越多的多头愿意在较高的价位买铜。”东证期货金属部经理阮凯向记者解释道。
周洪忱告诉记者,2005年第四季度,也是在LME铜库存增加的同时,铜价振荡着上涨。
“当时LME铜库存从9月时的8万吨,涨到了年底的9万多吨,但是价格也从每吨3500美元涨到了年底每吨4500美元。”周洪忱表示。
然而到了2006年上半年,LME铜库存却出现了一波大幅回落,而对应的铜价则出现了快速上涨的走势。
“库存下降,代表需求强劲,刺激多头继续做多,价格自然能够快速上升。从近期LME铜注销仓单比例（小于1%）来看,近期库存出现减少的可能性非常小,对应铜价振荡上涨的可能性很大。而一旦注销仓单大幅增加的情况出现,铜库存将再次出现大幅减少,届时,铜价的上涨将有望进入快速上涨期。这与2006年上半年会非常相似。”周洪忱说。
而在2006年上半年,LME铜价从年初的4400美元/吨,跃至5月时每吨8800美元,彻底地翻了一番。
