近阶段，受国内股市连续出现较大幅度调整的影响，国内商品市场整体出现回落整理态势。但在市场流动性仍旧充裕的大背景下，商品市场整体不会立即转入跌势，尤其是农产品期货，前期上涨幅度和近期调整幅度相对工业品期货而言幅度有限。其中作为领涨油脂品种的棕榈油上周冲高回落，周线报收一根阳十字星。其主力1005合约自7月上涨以来，成交量及持仓量不断增加，市场参与程度越来越高。其走强主要还是由于受通胀预期和厄尔尼诺气候可能导致明年棕榈油产量减少这两大因素影响所致。此外，国庆、中秋节之前的棕榈油需求有所增加，也是支持近期价格强劲补涨的一大利多因素。

　　消息面上，据马来西亚棕榈油局8月10日公布，马来西亚7月份棕榈油期末库存较上月141万吨减少5.6%至133万吨，比市场预计的下降3.7%至135万吨要少。产量较上月增加3.02%至149万吨，低于市场那预计的5%-8%。出口较上月增加13.23%。根据马棕榈油近几年的出口数据，8月的出口较7月仍将增加，主要是中国和印度的节日需求。所以8月份的出口数据仍将上涨。

　　国内现货方面，截至上周五广州地区报6050元/吨，与前周持平。天津地区报6200元/吨，上涨100元/吨。日照地区报6150元/吨，上涨50元/吨。随着期货上涨带动，现货市场跟随调价，在市场买涨不买跌的情绪下及双节将至，现货成交略微好转，价格也带动了前期压库的部分库存得以释放。目前按照马来西亚上周出口商8、9月份24度棕榈油FOB报价730美元/吨折算，进口成本在6400元/吨，较前周上涨400元/吨。

　　总体看，尽管股市连续下跌，但是在全球经济并未出现继续走衰迹象，最重要的是，在市场流动性并未收缩前，商品市场上涨行情还没有结束。而本轮棕榈油的反弹是由通胀预期强烈所带动，特别是油脂品种在去年通胀期间涨势表现得非常凌厉，强化了棕榈油对市场资金的吸引力。从技术面看，棕榈油仍处短期上升趋势中，各项指标均呈现多头排列。在本周一马来西亚棕榈油局公布的数据利多刺激下，场外资金大举增仓，拉开了本次上涨的号角。后市期价有望在资金及基本面支撑下挑战前期5、6月份反弹高点。（金元期货 冯伟民）

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