近期,沪钢期货因多方投入较多增量资金,逢低积极吸纳并大举追捧而大涨,螺纹钢连续指数于7月16日创下上市新高4044元,沪钢持仓量扩展至52万余手;线材指数则创下上市新高3921元,并接连创下该品种上市以来持仓量新高。

    分析认为,上游铁矿石谈判博弈持续进行,且逐渐偏向铁矿商,而下游需求旺盛,成为影响沪钢走势较强的重要因素。

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    虽然6月30日已过,但今年中钢协与国际三大铁矿商之间的铁矿石谈判远未结束。国际铁矿石三大巨头步步紧逼,不仅要求中国钢企按照此前力拓和日本新日铁达成的长协矿首发价来预付今年长协矿,并且以停止现货矿的供应逼中国钢企就范。实际上早在6月中旬,三巨头就已停止供应现货矿。三大铁矿石厂商已大幅缩减对中国钢企的预付款折扣,从原先的八折降低至67%的折扣,这恰恰与力拓和日本新日铁达成的新年度铁矿石首发价一致,三大矿商要挟中国接受降幅33%的首发价,表明其在与中钢协的继续谈判中不会让步的强硬态度。

    尽管如此,国内5月份进口铁矿石5346万吨,较4月份的5700万吨下降6.2%,较上年同期的3891万吨增长37%。1至5月份进口铁矿石2.419亿吨,较上年同期增长26%。目前中国的铁矿石港口库存有7000万吨,加上各大钢厂库存及社会库存将超过1亿吨。即使不进口,也能维持钢铁企业3个月左右的生产,大部分小钢厂目前都备有50至300万吨不等的现货矿。因此,中国远远未达到无铁矿可供应的紧张程度,而淡水河谷等铁矿石供应商不可能3个月不生产。

    从钢铁产业上下游利益分配分析,上游铁矿石价格坚挺,而下游钢材价格未得以明显上涨,必然导致铁矿石供应商利润丰厚,钢厂利润流向上游,被显著缩减。

    国内经济刺激计划扩展钢材需求消费,以固定资产投资与钢材需求的最低比例推算,1亿元固定资产投资,需求用钢量2000吨,则4万亿投资将扩展8000万吨钢材需求。其中房地产建设用钢量更大,四川地震灾害重建估计用钢量达3700万吨,由此4万亿投资将扩展1亿吨钢材需求,占国内钢材需求消费量20%左右。

    钢材需求呈现全球缩减中国增长态势,尽管全球钢铁今年消费量或将减少17%,由去年的11.98亿吨缩减至9.94亿吨。而中钢协预计中国今年钢材消费量约4.3亿吨,较去年表观消费量4.53亿吨基本持平,但甚至有预测全年粗钢实际消费在5.15亿吨左右,同比大幅增长13.8%左右,由此说明中国仍是全球钢材需求消费的主要增长点。

    盘面交易显示,主力合约RB909空方主力沙钢集团单边重仓空单3.8万余手,位列空方主力第一位,对期价走势构成沉重压制作用,也导致期价由单边涨势转变为高位区域波动。尽管如此,由于其空单建仓价位较低,不排除期价回落后获利回补的可能性,因此其最终实物交割数量可能低于上述空单持仓量,对期价压制作用也可能由此而减弱。

    综上所述,尽管全球铁矿石供过于求,钢材需求消费不增反减,但由于铁矿石定价权落入铁矿商,中国包括房地产及其他产业的终端消费和投机需求性消费在内的钢材需求稳步增长,致使钢材市场价格后市仍将维持大涨浅回的强势特征。

    【作者：施海来源：上海证券报】(责任编辑：丁勇)