本周市场继续着涨跌互现的拉锯格局，商品期货市场有所调整但仍未能形成明确的趋势。

    一周来已经明显出现调整但依然较高的工业品价格也让我们不得不继续保持相当的警觉——毕竟这仍是国际金融危机下出现的牛市价格。事实上，这两周的调整就时间周期及下跌幅度而言远未充分，只是由于资金流动性的充裕方使跌幅受到了一定的限制。目前最值得关注的是，即将到来的7月份是大多数工业品传统淡季的开始，一旦后期公布的上半年数据不够强劲，市场回归自身的供求关系对价格压力是否就将很快形成呢？整体看来，目前国际经济数据和汇率已经处于关键的敏感区域，如果赌价格继续拉升显然需要新的买盘、新的信心出现，而现在来自消费市场的买盘是不具备说服力的，因此笔者认为短期内工业品总的表现仍是宽幅的震荡，原油和有色金属价格短期再上一个台阶难度已经相当大，而中长期也远不像高盛等一些机构预计的那么乐观。

    对于油脂油料市场来说，我们上周给它的定性从原来一边倒的多头行情转向到多空交织阶段。时间看到这个月下旬。从最新的发展来看，本周出现了一个预料中可能发生的小意外，私人机构Informa机构上周五公布的面积预估报告显示，今年美豆种植面积预计为7886.9万英亩，远高于美农业部3月报告的7600万英亩和去年的7570万英亩。这个相对比较利空的数据引发了我们预期的调整，不过幅度有限。

    市场运作上，到6月30日的美国种植面积报告出台为止，面积天气行情将告一段落，市场需要消化面积因素。随后市场将进入季节性震荡。在面积没有确定之前，空头处于进攻状态，而多头更多的是防守反击，而防守反击可从两个方面来理解，防守是长线上的筹码安排和控制（前期我们一直推荐逢调整点15%介入长持），反击是短线上的日内灵活交易，这我们在公司媒介上都会有短线提示，有兴趣的投资者可咨询参考。但其中大家一定要区分长短线的关系，长就是长，短就是短，要用严格的纪律性来约束它们的关系，不能混淆。

    总的来看，我们认为在利空充分释放之后，农产品下半年市场还会维持涨势，但正如我们前期一贯强调的：顺应市场，不拘泥、不强求，才能在动荡的市场中找到一份平衡。

    道通期货北京营业部副总韩谊