除了费率优势,在融资融券即将开展的背景下,LOF模式同样可以作为抵押物向证券公司融资,从而利用融资融券渠道放大投资收益。按照《证券公司融资融券业务试点管理办法》,上市证券投资基金可以作为冲抵保证金的有价证券,向证券公司申请融资。并且规定LOF等上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%,而上证180指数成分股股票折算率最高不超过70%,其他股票折算率最高不超过65%。由此可见,以LOF作为抵押物进行融资,可获得的融资比例要高于其他股票,因此投资者可获得的杠杆倍数将会更高,这将为LOF的持有人带来潜在的收益。
在未来融资融券实施转融通机制之后,作为被动投资的指数型基金,投资者还可以通过两种方式获益:第一,基金管理人通过出借央企100LOF成分股获得证券借贷收益;其二,LOF持有人可以将LOF份额作为券种出借金融公司,并再经由证券公司进行融券业务,从而获得收益。尽管证券借贷产生的收益水平可能仅仅为几十个bp,但是也足以抵补掉大部分的基金费率,从而为投资者带来超额收益。
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