A股市场在经历前期的单边上涨和快速下跌，对普通投资者来说，判断大盘趋势的难度有所增加，投资基金的时点也变得更难把握。面对这种情况下，基金定投或许是种不错的选择。基金定投是指，投资者在每月固定的时间以固定的金额投资到指定的开放式基金中。由于其起点低、操作简单，所以也被称为“小额投资计划”或“懒人理财”。

　　基金定投有哪些优势呢？

　　首先，基金定投具有平滑成本的功能。由于基金定投是每月定时定额投资，相较于一次性投资而言，能够随着市场的波动，以不同的成本进行投资。如果大盘走势为单边向上，那么基金定投的成本必然大于一次性投资；但如果大盘处于震荡行情，一次性投资就存在申购成本过高的风险，而基金定投则可通过平滑成本获得阶段行情内成本的平均水平。即使出现大盘单边下跌的情况，基金定投的损失也会小于一次性投资。

　　其次，基金定投具备成本控制的优势。由于基金定投是每月以固定的金额进行投资，因此，如果基金净值处于高位，基金所承受的风险相对较高，此时固定金额所申购到的基金份额就少；反之，如果基金净值处于低位，具备较大的上涨潜力，此时固定金额所申购到的份额就多。这在一定程度上符合了低价多买、高价少买的原则。

　　第三，基金定投具有严格的纪律性。普通投资者在投资过程中往往不能克服人性的弱点，容易出现追涨杀跌的投资行为，常常造成高买低卖的结果。而基金定投由于定时定额，在时点和投资金额的把握上具有严格的纪律性，使得投资行为趋于理性。

　　第四，基金定投额度小、省时省心。基金定投的投资门槛低，且属于分期投资，不会给投资者造成经济负担。并且，对于没有太多时间关注基金的上班族以及对基金知之甚少的投资者，基金定投也提供了一种简单易行的理财方式，相比盲目的申购赎回基金来说，更具有专业优势。

　　为了更生动地比较基金定投和一次性投资的收益情况，我们来举个例子。假设两个投资者都准备了1万元投资某基金。在不计算手续费的情况下，投资者A选择一次性投资1万元，而投资者B选择每月投资2000元共投资5个月的基金定投。当市场单边上涨的情况下，假设该基金初始单位净值为1元，5个月后其单位净值为1.5元。投资者A期末的净资产为15000元；假如投资者B每月定投成本分别为1.0元、1.1元、1.2元、1.3元和1.4元，那么他期末的净资产为12677.80元。可见，当市场单边上涨的时候，一次性投资收益要大于分期定投。当市场单边下跌的情况下，假设该基金5个月后基金净值跌为0.5元，那么投资者A期末的资产为5000元，如果投资者B每月定投成本为1元、0.9元、0.8元、0.7元和0.6元，那么他期末的净资产为6456.34元。可见，当市场单边下跌的时候，定额定投相比一次性投资更为抗跌。我们再来看看在震荡市的情况下，假设该基金净值从1元先下跌为0.8元，再上升至1.1元，那么投资者A期末的净资产则是11000元。如果投资者B每月定投成本为1元、0.9元、0.8元、0.9元、1元，那么他期末的净资产则为12038.88元。通过上述案例我们得出以下结论，在市场单边上涨的情况下，一次性投资收益优于基金定投，在市场单边下跌或震荡的情况下，基金定投收益优于一次性投资。而目前市场震荡加剧，基金定投无疑是比较理性的选择。

　　当然，基金定投也并非高枕无忧的投资方式，必要的选择和判断是需要的。首先，投资者要对当前经济基本面有一定的认识。如果经济运行趋势平稳或进入上升周期，则适合进行基金定投投资。但若是经济进入衰退周期，例如，2008年世界经济遭遇金融危机，这种情况下就不适合进行基金定投，或者应该暂时终止正在进行的基金定投。其次，基金定投也要对基金进行筛选。目前市场上基金定投产品种类繁多，一般来说，要选择信誉良好、具有品牌优势的基金公司旗下的基金。此外，投资者还需了解基金的业绩情况，尽量选择业绩良好，表现稳定的基金。最后，基金定投适合于长期投资，不适合频繁操作，如果频繁的进行申购赎回，就破坏了基金定投长期投资的理念和严格的纪律性，对于长期收益非常不利。

　　基金定投与一次性投资的收益情况比较

　　大盘走势 投资方式 初始净值（元） 初始资产（元） 期末净值（元） 期末资产 （元）

　　单边上涨 一次性投资 1.00 10000.00 1.50 15000.00

　　基金定投 10000.00 12677.80

　　单边下跌 一次性投资 1.00 10000.00 0.50 5000.00

　　基金定投10000.006456.34

　　震荡行情 一次性投资 1.00 10000.00 1.1 11000.00

　　基金定投10000.0012038.88

　　（东吴证券研究所 江帆 吴非）

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