最牛的封闭式基金——基金科翔曾经连续五届拿下晨星年度封闭式基金大奖，但是，让人意想不到的是，这只最牛的封闭式基金在经历了2个月的停牌后，昨日复牌交易，并向全体基金份额持有人派发红包（10派2.00元），开盘即被封死在跌停板上。

    补跌是主因

    昨日，沪深两市基指呈现涨跌互现的局面，上证基指小幅收涨，深市基指受基金科翔复牌跌停拖累，以绿盘而报收。按道理，封闭式基金分红除权后，折价率将出现回落，并导致封基市价大幅上扬，但是，缘何基金科翔分红却挨跌停呢？

    分析人士指出，基金科翔8月25日起停牌，同期大盘也一再走低，基金科翔昨日复牌无量跌停，补跌是主要原因。同时，不排除一些基金科翔投资者斩利或小幅亏损提前离场的可能。

    基金科翔“报喜不报忧”

    “在基金科翔停牌期间，基于基金科翔复牌期间大盘持续暴跌背景，此次复牌之前易方达并没有发布关于市场交易波动性风险。”一投资者致电《每日经济新闻》记者质疑基金科翔的相关做法。

    对此，易方达客服部工作人员认为，招募说明书和基金合同中的风险提示部分，已经对市场交易性风险做出提示，类似补跌这种市场风险提示，不需要在基金持有人大会期间再做提示。

    有市场人士分析指出，基金只在招募说明书和基金合同中提示风险是不充分的，不能成为未来不提示风险的借口。尤其在基金“封转开”等基金契约发生重大变化时，停牌期间可能产生的市场交易性风险，基金公司应在信息披露上站在基金持有人的角度来考虑，做出必要的风险提示。“报喜不报忧”对基民来说是很不公平的。

    “牛基”正在褪色

    基金科翔昨日1.44元收盘，较之10月31日1.3729元的单位净值，其溢价率约为4.9%，如果在未来几日交易价格继续下跌，该基金的溢价优势将会全部丧失。

    并且，因分红和转型需要，基金科翔今年仓位变动频率过快，一季度将仓位砍掉20%，二季度回升至65.59%，三季末仓位略微下降2%。同时，其长期重仓股的估值开始分化，苏宁电器、武钢股份和特变电工等重仓股前期出现暴跌。

    再从封基的整体投资机会来看，据统计，封基的高折价率虽然为封基投资提供了较高的安全边际。但目前已有七成的封闭式基金失去分红能力，如果四季度股市继续下跌，很可能大部分的封基将无法进行2008年度收益分配，这将对封基投资者产生相当大的心理冲击，毕竟，分红和拆分是封基投资的两大投资主题。每经记者巩万龙周婷婷