□申银万国朱赟

    交银施罗德增利AB本周前四个交易日净值增长0.468%，交银施罗德增利C净值增长0.4493%，在债券型基金中净值涨幅居前。

    基本情况：交银施罗德增利基金是交银施罗德基金管理公司旗下的债券型基金，2季度末规模为69.55亿份，资产规模为69.98亿元。

    收益与分红：交银施罗德增利基金成立于今年年初。交银施罗德增利基金分ABC三个等级，主要差别是在费率设计上。成立至今交银施罗德增利AB基金累计净值增长率达到3.05％，交银施罗德增利C基金累计净值增长率为2.85％。再与其他同类型基金对比，交银施罗德增利基金业绩表现优异，以最近一个月净值增长率对比看，交银施罗德增利AB近一个月净值增长1.54％，交银施罗德增利C近一个月净值增长1.51％，在所有债券型基金中排名居首位，这不仅超越了今年以来发行的所有新发债券型基金表现，也超越了早期成立的债券型基金，成为今年以来收益表现最好的基金之一。由于成立时间较短，该基金还未有分红。

    投资与选券：交银施罗德增利基金属于债券型基金，在基金招募说明书中规定，该基金投资于固定收益类资产占基金资产比例为80％－100％，投资于股票和权证的比例为0-20％，其中投资权证的比例范围是0-3％。这些投资范围的规定基本和证监会规定的债券型基金相同。从目前的投资情况看，基金2季报显示的数据是债券市值占基金净资产比例为108.3%，股票市值占基金净资产比例为0.03％。从这个资产配置看该基金放大了债券投资比例，相应的股票投资比例非常低，因此该基金受益于今年以来债券市场的上涨，而完全规避了股市的下跌，基金取得了绝对收益。具体债券品种配置上，该基金重点配置央行票据，占基金净资产比例94.74％，其前五大债券品种中也均是08年以来发行的各期票据。从投资特征上看，该基金更注重信用等级较高的央票，同时享受的利率收益也较高。

    投资集中度：从基金配置的前五大债券品种来看，该基金前五大央票持有量占基金净资产比例达到88.43％，投资集中度较高。

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