———长盛积极配置债券型基金特点分析

    银河证券王群航

    奥运会结束之后，集中露面的一批债券型基金中有绝大多数属于“二级债券”，即可以投资股票二级市场的非纯债券型债券基金。长盛基金管理公司新近发行的长盛积极配置债券型基金就是这其中的一只。

    作为一只以“积极配置”命名的二级债基，该基金具有不同与传统债券型基金的投资策略特点，在对于债券类资产的配置上更为强调进行积极主动的管理。

    投资风格积极

    长盛积极配置债券型基金具有不同于传统债券型基金的投资策略特点，该基金在对于债券类资产的配置上更为强调进行积极主动的管理，即通过积极投资配置相对收益率较高的企业债、公司债、可转换债、可分离交易可转债等创新债券品种，以获取各类债券的超额投资收益。

    作为一只风格积极的二级债基，该基金还将积极主动地争取从股票市场获取相关收益，具体表现为：不放过股票一级市场的收益；博取股票二级市场的收入。

    公司背景较好

    长盛基金管理公司是老10家基金公司之一，公司的股东背景较好。作为一家老公司，长盛基金管理公司旗下的基金种类很多，既有封闭式基金，也有开放式基金；既有风险程度较高的以股票市场为主要投资对象的基金，也有风险极低的货币市场基金、债券型基金；既有具备主动式投资风格的基金，也有包含一定被动式投资风格的基金。这一切表明了该公司已经积累了较为丰富的投资管理经验。

    长盛债券基金是该公司旗下一只运作时间较长的老基金，获得2007年度开放式债券型金牛基金奖。2006年和2007年，该基金的业绩排名均在全体债券型基金中列第三位，而排名在前的两只基金，股票投资仓位的上限均高于该基金很多。这种情况表明，该公司既在管理债券型基金方面已经积累了较为丰富的经验，也可以在基础市场行情较为适中的时候为投资者创造出较好的收益。

    二级债基有特点

    2008年，随着债券基金市场的大发展，以及债券基金自身的不断创新，债券基金有了细分的必要。遵照事前分类方法，根据产品设计的情况，长盛积极配置债券型基金就被划分可以投资股票二级市场的非纯债券型债券基金，简称“二级债基”。

    在过去的四个季度里，“二级债基”的平均股票投资仓位分别是8.93％、7.86％、6.42％和4.14％，总体趋势是在降低，市场中的次新“二级债券”在投资策略方面已经达成了一定的共识，而这也是为未来的长盛积极配置债券基金提供了另一种良好的榜样。