时报讯 (记者 曾小花)国投瑞银基金昨日公告称，瑞福优先的申购金额已达到30亿元的上限，提前停止申购。但在剩余2天的集中申购赎回期内，瑞福优先的初始持有人仍可以赎回。从10日开始到15日结束，短短5天(包括周末)，瑞福优先就已达到募集规模，创下自去年10月以来基金发行时间最短纪录。

按比例配售成定局

由于30亿份的额度是固定的，现在累计申购已经达到30亿份，如果累计赎回也是30亿，那么申购者就可以得到100%的份额。如果累计赎回是10个亿，则30亿申购购份额只能得到10亿份额，配售比例是33%。

虽然瑞福优先的初始持有人还有两天的赎回时间，但估计赎回量有限。据国投瑞银基金公司网站公布的数据显示，截至7月14日，瑞福分级基金、瑞福优先基金和瑞福进取基金的份额参考净值分别为0.711元、0.936元和0.486元。按目前申购资金多而赎回相对较小的情况，本次瑞福优先的首次打开申购赎回，按比例配售已是铁板盯钉了。

无风险套利引来申购风

作为国内首只创新分级基金，瑞福优先7月10日开放申赎，首日申购金额就已超过25亿元。之后又在5日内募集到30亿的上限资金，在弱市的环境中能做到如此相当难得。

华泰证券基金研究员胡新辉分析有三点原因： 首先是瑞福优先的投资风险已经大为降低。与一年前相比，沪深300指数已经下跌了30%左右，系统性风险已经大为释放。在此市场环境下，投资者预计下跌空间已不大，瑞福分级基金净值下跌的可能性也大大减少了。

其次，0.225元的保护垫相当具有吸引力。经过模拟计算，在正常的市场情形下，瑞福优先4年后净值回归面值的概率超过85%，也就是说，很可能实现套利利润，而无风险套利高达30%左右，市场趋之若鹜也不难理解了。三是，可能存在超额收益。

如果假设市场进一步好转，瑞福优先预计每年的收益率可达到1%左右，而且实现的可能性也是较大的，这种利益进一步吸引了投资者。

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