【《财经》记者 王娟】9月4日，第一只“一对多”基金完成募集已满一周年。据不完全统计，目前基金一对多市场上，约有26家基金公司发行了140只“一对多”产品，估计资金规模在150亿元以上。一年前，“一对多”信心满满，高调登场；然而在一周岁生日到来之际，投资者的质疑声却此起彼伏愈发高涨。有基金研究机构撰文建议首批“一对多”投资者在产品到期之际，考虑选择转入阳光私募等其他投资标的，甚至还有些公募基金公司声称要放弃该项业务。

业绩“犹抱琵琶半遮面” 九成亏损或被“妖魔化”

一年赎回期将满的“一对多”业绩始终犹抱琵琶半遮面，无论是行业研究员、基金公司或者投资者，都很难获得全面的数据。《财经》记者日前获取了一份由一对多投资者，在某知名财经论坛上自发“盖楼”晒出的一对多最新净值数据，该榜单总共披露了45只一对多产品截至9月3日的净值和业绩数据，从而得以一窥这部分一对多产品的情况。

从网友给出的数据榜单中，我们看出 “一对多”的业绩并非外界之前报道的“九成亏损”那么严重，而同时好买基金分析师曾令华也透露给《财经》记者，截至到8月底，他们数据库可统计的60多只“一对多”产品显示，有60%的基金面值在1元以上，也就是说至少有36只“一对多”净值为正，显然，9成的一对多的产品出现亏损的传言还有待考证。

在网友自发“盖楼”晒出的“一对多”最新净值数据显示，广发基金旗下的广发精选分级成为当中的佼佼者。截至9月3日，该“一对多”的净值为1.235元，在同期大盘下跌的情况下，仍然获得了23.5%的收益。另外值得一提的是，广发基金旗下的6只“一对多”产品更是笑傲群雄，全部跻身榜单前十名。海富通中信创新、南方光大2号、富国安心回报和招行瑞泰06也是前10强中唯一几只非广发系产品。

相反，一些基金公司旗下的“一对多”产品却整体表现不佳。在网友的统计数据中显示，华安基金旗下纳入统计的7只一对多产品，就有6只在面值以下，另外博时基金旗下的博时工行“一对多”截至9月3日净值只有0.895元，博时金牛仍在面值附近挣扎。

从数量上看，目前广发、汇添富基金旗下“一对多”产品最多。其中，汇添富基金已有10只一对多产品；广发基金以9只产品紧随其后；海富通基金旗下也有7只一对多产品，目前正在发行第8只产品；嘉实、华夏、易方达等公司旗下“一对多”产品数目在5只左右。

刚满周岁困难重重 发展道路曲折漫长

在“一对多”周岁生日之际，《财经》记者致电海通证券、德圣基金等国内各家知名基金机构分析师，得到的答复千篇一律：“基金一对多的信息披露根本不透明，没有透明的数据我们分析起来实在是困难”，“数据收集起来太困难”，“现在关注一对多的人越来越少了”。因此分析“一对多”产品全面溃败的原因，首先便是“一对多”净值难查 ，业绩不透明，一般客户要想知道数据，都要从银行客户经理处取得。净值如此不公开透明，就更谈不上有第三方评价机构的研究跟踪了。

其次总结“一对多”的失败经验，基金公司核心人才缺乏和投入精力欠缺应该是其中最大的瓶颈。由于公募仍然是基金公司生存的基础，是基金公司第一大利润来源，其重要性超过专户业务，因此往往都把核心基金经理人才配置到公募基金领域。而且现在公募基金流行“奔私潮”，本来已经人手紧缺的公募业务，很难拨出更多精兵转战“一对多”业务，投入人力、物力、资源来做强基金“一对多”业务的基金公司只占整个基金业很小的比例。在缺乏足够多的人才和精力这些必要条件下，数十家基金公司迅速推出上百只专户“一对多”产品取得如此乏善可陈的成绩实在不足为奇。

另外还有不少网友抱怨说“一对多”产品一年才开放一次，流动性差，不利于投资者对所投资产品的及时调整。假使投资者在投资的过程中，发现所投产品所在的基金公司或基金经理发生重大变动，或所投资产品已经不能满足自己的投资需求，但限于流动性，并无法及时赎回基金。

未来之路 何去何从？

早在去年8月“一对多”刚推出时，王群航就预计此类产品业绩不如公募。时隔一年，《财经》记者再次致电王群航，他称自己依旧不看好“一对多”产品：第一，“一对多”产品能够给基金公司带来多大的收益首先取决于产品规模，但这类产品规模都不大，虽然有业绩报酬可以提取，但即使业绩翻番，又能够提取到多少收入？更何况能够获取这种高收益的年份有限；第二是由于信息披露不充分，公信力会受影响，投资者的利益没有很好地被保护；第三是股票投资比例“上顶天、下踩地”，如果频繁地进出市场，加大市场的波动，市场会不会接受这类产品也是一个问题；第四是如果管理层看到这类产品并未给市场带来正面作用，反而有较大的负面作用，产品前景可能堪忧。

但同时好买基金专门从事“一对多”研究的基金分析师曾令华也对记者表示，“一对多”和私募基金相比具有制度方面的优势，例如证监会允许基金专户理财业务可以参与股指期货交易，放开专户参与股指期货后，专户可成为真正意义上的对冲基金，运用股指期货工具对冲系统性风险，专注于选股，比私募基金实现绝对收益的可能性更大了。