沪深300股指期货上市首日，四份合约相对于现货均出现2％以上的溢价。“股指期货效应”带来的套利机会，推动与沪深300指数现货覆盖率较高的多只ETF产品出现成交、申购的同步放大。

4月16日，沪深300股指期货5月、6月、9月和12月合约正式挂盘上市，收盘分别较基准价出现16．60点至158点不等的涨幅，成交总量则超过5．8万手。伴随做空期货、做多现货的套利机会显现，深证100ETF和上证180ETF均出现大量买盘。

数据显示，15日当天深证100ETF和上证180ETF成交金额分别为3．82亿元和3．69亿元，较前一交易日的2．18亿元和7623万元大幅放大。

ETF净申购量也同步放大。来自易方达基金管理有限公司的消息说，深100ETF16日出现800万份约3200万元净申购，其中申购量为5300万份约2．1亿元，远高于近期的单日净申购水平。

易方达基金专家分析认为，根据上述两只ETF交易量的变化，结合股指期货合约上市首日相对现货出现普遍溢价情形，估计有不少套利交易者在利用深证100ETF和上证180ETF作为现货组合进行正向期限套利交易。

业内专家分析认为，在沪深300指数尚未发行ETF的背景下，深证100ETF加上证180ETF的组合对沪深300指数现货组合覆盖率最高，因而被期现套利者普遍用作股指期货的现货替代品。期现套利者按拟合度计算相应比例购入两只ETF，比买入沪深300一篮子股票作现货要方便、可行得多。因此，当现货出现做多机会时，这两只ETF便会涌现大量买盘。

与此同时，ETF买盘增多产生的瞬时溢价为ETF套利者提供了套利机会。他们会申购ETF份额并在二级市场卖出ETF。这成为股指期货上市首日ETF申购量大幅放大的重要原因。