备受期待的券商“小集合”业务已是箭在弦上。

9月初，证监会一份内部文件已下发至各家证券公司，正式承认并定义券商“小集合”产品，同时放松了集合理财产品审核的相关指标。

“只等相关细则出台，我们就可以开展产品申报。”沪上一家大型券商资产管理业务负责人预计，最快一个月内或将有此类产品面市。

认可“小集合”

这份名为《证券公司集合产品审批若干政策和监管要求》的内部工作通报，对券商“小集合”产品予以了基本限定。

“特定限额理财产品，俗称小集合，指产品规模在10亿元以下，客户数量200人以内，单个客户参与金额不低于100万元的理财产品。”知情人士转述称。

根据这一文件，即将出现的“小集合”产品与现存集合理财计划存在明显差异。

万德统计显示，截至9月16日，69只现存集合计划中，成立规模最大的为光大阳光集中宝，募集金额超过68亿元，28只产品规模在10亿元以下；有效认购户数最高近3万户，最低也在500户以上，而投资门槛均普遍遵循限定性产品5万元，非限定性产品10万元的入门标准。

相比之下，“小集合”产品更类似于基金的“一对多”产品，规模精简、追求绝对收益，且只面向百万元级以上的投资者。实际上，由于审批周期长，资产管理业务上，券商一直落于基金下风。

目前券商提供的理财服务中，除了5万或10万起步的集合理财产品，便是1000万级别以上的定向理财，但对于资金在50万至200万间，即传统意义上的中户，缺乏对应产品。

“相当数量的中户需求无法得到满足，一方面是营业部人手不足，没办法提供贴身服务；另一方面，普通的集合理财产品也无法达到中户的期望。基金推出一对多业务，实际上就是抢夺这部分客户，如果券商没有相应产品予以抗衡，势必面临客户的流失。”前述人士介绍。一接近监管层人士透露，初步设想中，拟计划将大部分审批权力下放至各地监管局，证监会保留最后审核权，通过这种方式来加快审批流程。此外，当前逐个申报产品的约束也将得到松绑，“一次申报2到3只应该不存在问题”。

“我们希望最后的结果能仿照基金模式，在一定工作日内没有异议的话，产品便可以获得批准。”上述人士介绍。

放松审核标准

此外，证监会内部文件还对集合理财审批指标放松问题予以回复：成立两年以上的证券公司，新成立集合理财产品可以不设立存续期以及规模上限；证券公司设立产品可以自主选择是否有存续期。

当前的券商集合理财产品审批过程中，虽没有明文规定，但对存续期和投资规模均存在限制。现存产品中，最长存续期也不过10年，产品规模均在100亿元以下。特别是2005年诞生的首批集合计划，产品存续期仅有2-3年，最长一款产品也在2008年清算中止。

“这对集合理财产品做大规模不利，短短几年存续期满，产品就将面临清算，对券商的投入是很不经济的；即使可以申请展期，也增加了合同续签等繁琐手续。”深圳一家券商资产管理业务负责人表示。

此前证监会机构部曾针对证券公司资产管理业务，尤其是券商集合理财产品发展，在江苏无锡召开闭门研讨会议。“从目前进展来看，监管政策变得更贴近实际、接近市场需求，尤其是审批速度的加快，将大大改善目前的券商资产管理业务现状。”一家大型证券资产管理业务负责人对这份最新的文件评价称。

[责任编辑：jbyao]