从历史经验上看，基金仓位高于80%的季度，大盘都在次月形成了阶段性调整。

    本报讯(文/图记者吴倩)基金股票仓位已超过2007年三季度牛市之巅！昨日，大盘轻松突破3400点关口，市场上却有不少经验人士开始担心基金高仓位会成为后市大盘振荡调整的诱因。

    仓位新高

    股基做多空间有限

    基金二季报显示，积极投资偏股型基金二季度仓位为84.07%，与一季度相比大幅提升了8.4%。其中股票型基金的整体仓位已达86.78%，创出基金业有史以来股票仓位最高纪录。

    另外，国金证券基金研究中心数据显示，截至二季度末，已有30只基金(约10%)基本达到仓位上限(差距1%以内)，另有105只基金(约34.7%)的仓位与其仓位上限的差距在5%以内。这一水平与2007年三季度较高的历史仓位水平相比，已较为接近。

    而好买基金研究中心数据显示，二季度仓位在90%以上的基金比例为36.95%，相比上季度增加30多个百分点。而仓位在80%至90%的占比为45.81%，比上季度增加近6个百分点。

    这也就意味着，股票仓位在八成以上的基金占比达到81%。在2006年4季末股票仓位次高季度，仓位超过八成的基金占比只有58.57%，在牛市之巅的2007年三季末，也只有66.07%的股票基金仓位保持在80%以上。

    历史经验

    高仓位后多见调整

    基金创历史纪录的高仓位对市场究竟意味着什么？

    好买基金研究中心分析人士指出，基金仓位集中在80%以上，说明大部分基金对后市保持乐观，但同时也表明，如果基金份额保持一定，基金的做多力量恐将“衰竭”。

    从历史上看，基金仓位高于80%的季度，大盘都在次月形成了阶段性调整。

    2006年二季末，股票基金仓位达到83.11%的历史较高水平，当年7月份，沪指振荡下跌3.56%。2006年年底股基仓位创出85.16%的历史新高，2007年1月末大盘冲高后于2月份急剧调整。2007年三季末股票基金仓位达到83.87%的阶段新高，10月大盘冲高见顶后引发“黑色十一月”。

    基金表态：结构调整抗风险

    目前，市场上不少经验人士都担心基金高仓位将成为近期大盘振荡调整的诱因。“短期市场存在由于基金高仓位导致的波动风险。”上海证券研究所屠骏表示。

    对此，多位基金经理近日明确表示，不减仓也可通过结构调整来应对风险，结构性调整或成为三季度基金运作的主流。

    大成基金基金经理周建春表示：“当前政策微调并没有改变宽松的货币政策和经济政策的基调，因此当前还没有减仓的准备，从应对风险的角度来说通过结构调整来应对更好。”

    融通基金基金经理邹曦也认为，市场中期上涨趋势不会出现大的调整。他表示，“如果调整的话可能最多是技术性的调整，调仓位的意义不是特别大，并且也存在错误调整的可能，所以我也比较认同把握结构更重要。”