云南模式沉浮

    明星们的身影几乎要掩盖过去的霸王。实际上，在公募基金经理扎堆进入私募领域之前，最耀眼的是曾经有着几乎可以与华夏大盘抗衡的云国投旗下之中国龙。

    不过，过去的“神话”并没有一直持续。据本刊统计，169只运行期在3个月以上的阳光私募中，以近三个月的业绩为基准，云国投旗下表现最好的中国龙价值(三)仅列106位，最差的中国龙(二)列164位，这样的业绩可谓惨淡。

    例如，赵凯经手的中国龙稳舰中国龙稳健(三)、中国龙(二)近三月甚至分别下跌0.19%、0.25%、0.43%，其业绩仅好于上海塔晶投资管理有限公司、北京鑫增长投资咨询有限公司等几家公司管理的少数几款产品。

    此外，根据本刊统计，近三月15只负增长产品中，云国投一家占据5席。

    值得一提的是，与星石系、武当系等不同之处在于，云国投旗下的私募产品，并没能全部获得正收益。

    截至5月22日，其旗下21只私募中有8只亏损，其中跌幅最大的中国龙增长(六)净值为0.6867，其近三月和近六月分别只实现0.35%、1.85%的收益率。

    早前，云国投相关负责人告诉本刊，该公司旗下私募信托的特点在于，由云国投作为受托人和投资管理人组建核心投资管理团队实行自主管理，即所谓“云南模式”。

    实际上，在“云南模式”声名鹊起之际，北方信托进军自主管理私募已有多时，只不过似乎掩盖在“云南模式”的光环之下。

    本刊统计结果显示，北方信托旗下的金福一号和金福二号近三月累计净值分别增长23.34%和12.50%，在169只产品中列25和72位，12.50%的增长率并没有跑赢大盘，但金福一号至三号全部实现了正回报。截至2009年5月8日，金福一号和金福二号累计净值分别为1.1547、1.2443，成立不到2个月的金福三号也实现了5.98%的正收益。

    公开资料显示，金福三号在发行时，曾确定了“6.1% 或有分红(未代扣代缴所得税)”的预计年收益率。北方信托公开的信息称，金福三号信托经理崔建波“投资风格积极稳健，擅长于价值及成长型投资的选择和操作。”北方信托方面甚至表示，“回顾北方信托的过往业绩，即使在证券市场的熊市时期，北方信托的证券信托产品无一期在到期时未按预期收益进行分配。”